央企重组后要实现“1+1＞2”

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这一轮中央企业重组有明显的新特点。一是更加注重国有企业改制的市场化运作；第二，更加注重解决产能过剩问题；第三，更加注重重组的效果和质量；第四，更加注重提高国际竞争力。虽然中央企业的并购重组取得了显著的成绩，但为了实现重组后的可持续发展，仍有许多问题需要解决

最近，中国国电集团和神华集团合并重组，中央企业总数减少到98家。不难看出，自供给侧结构改革推进以来，中央企业重组的频率明显增加，规模和力度不断加大，改革红利已初见端倪。

中央企业重组大致有四种形式:一是强强联合，如原南车、北车重组组建中国CRRC (601766，咨询股)(港股01766)，原中远、中海重组组建中国远洋运输集团，原宝钢、武钢重组组建宝武集团。二是优势互补的重组，如重组原中国电力投资集团和国家核电，形成国家电力投资。第三，吸收合并重组，如招商局集团和中国外运(香港股票00598)长航航空公司的重组。第四，新形式的合作建设和共享，例如，三个通信公司联合成立一个塔公司。

这一轮中央企业重组有明显的新特点。一是更加注重国有企业改制的市场化运作。本轮重组的最大特点是，它不注重行政手段，而是注重市场配置。在重组对象的选择和实施上，行政“郎朗匹配”逐渐向市场化“自由恋爱”过渡。第二，要更加注重解决产能过剩问题，即能否通过重组和兼并减少重复投资和重复建设，节约运营成本，产生协同效应。第三，更加注重重组的效果和质量。未来的重组不是从98年开始有多少户发生了变化，而是如何使中央企业的战略定位更加准确，如何更有效地发挥其职能，如何使中央企业的布局结构更加合理，如何进一步提高国有资本的使用效率。第四，更加注重提高国际竞争力。到目前为止，中国铁建集团已经成为世界上产品最齐全、技术最领先的最大的轨道交通设备企业，覆盖了全球83%的铁路国家，提升了中国铁建在世界上的地位和话语权。

虽然中央企业的兼并重组取得了显著的成绩，但为了实现重组后的可持续发展，仍有许多难题需要解决。

首先，上市公司难以重组和整合。上市公司层面的整合涉及监管政策和资本市场，各方高度关注，操作极其复杂。关注停牌时间、信息披露、股东大会表决等关键环节，确保法律法规合规。

其次，业务整合是困难的。协同能否充分发挥，取决于同类业务的横向整合、产业链的纵向整合、区域整合和核心整合。

再一次，安置剩余工人是困难的。企业合并会涉及到相关人员的安排，这需要大量细致的工作。特别是要确保员工转岗时不被解雇，妥善解决公司债务等问题。产能过剩行业的供给应该得到清理，以提高运营效率和资产负债表。

此外，企业文化的整合也不容忽视。并购后，如何整合企业文化，实现企业战略协调，也是中央企业重组面临的难题。中央企业的兼并不仅仅是物理变化，而是化学反应，进而实现“1+1 > 2”的重组效应。有关各方应通过充分理解和滚石来克服困难，使中央企业重组在推动供应方结构改革中发挥更大作用。

(作者是中国企业研究院首席研究员)