交易所全面强化一线监管

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我们的见习记者于幼婷

资本市场的第一线监管责任重大，处于监管体系第一线的证券交易所在发挥第一线监管方面具有独特的优势和不可替代的作用。近年来，国内资本市场在不断对外开放、改革创新的过程中运行平稳，这在很大程度上归功于交易所对一线监管的全面负责和逐步加强。

作为创新试点和自律监管的前沿阵地，上海证券交易所在9月11日至9月15日的一周内，共查处了61起证券异常交易行为，核实了8起上市公司重大问题，并向中国证监会报告了一条涉嫌违法案件线索。同时，深交所调查了40起证券异常交易行为，检查了23起上市公司重大问题，向中国证监会报告了6起涉嫌违法案件的线索。

可见，交易所正在深化依法全面严格监管，不断为资本市场的改革、发展、稳定和繁荣奠定坚实基础。

加强一线监管，不留死角

“交易所绝不是一个纯粹的交易平台，它必须是一个强大的监管机构。”中国证监会主席刘在证券交易所一线监管国际研讨会上说。

自2016年以来，上海证券交易所和深圳证券交易所探索并建立了以监管会员为中心的交易行为监管模式，即交易所督促会员做好客户管理工作，要求会员事先了解客户，事后监控交易，发现异常及时报告。从一年多的实践来看，交易所的工作重心已经转移到一线监管，事件监管明显加强，市场混乱得到有效遏制，市场生态正在发生积极变化。

据统计，截至今年9月15日，深圳上市公司数量已达2037家。在全面严格的依法监管环境下，庞大的上市公司阵容对交易所履行一线监管职责、保持无系统性金融风险底线提出了更高的要求。

基于此，深圳证券交易所作为一线监管机构，通过采取多种措施同步推进，快速应对监管干预，不断夯实规则基础，确保上市公司依法履行法定职责，巧妙构筑资本市场安全第一道防线，全面提升了一线监管的有效性。

据不完全统计，今年1-8月，深交所向上市公司及关联方发出监管询证函2430多封，发出数量较去年同期大幅增加；该函内容涉及并购、外资、规范运作、上市公司权益变动等，其中异常交易和关联交易尤为引人关注。

业内人士表示，这只是日常监管工作的一部分，是通过“事后监管+质询+公开”的方式进行的。事实上，今年以来，沪深两市进一步实施上市公司信息披露监管，对会员进行合规培训和专项现场检查，及时向证监会报告违法违规线索，形成协同监管合力，力争不留空白，不留死角，全面提高一线监管有效性。

从四个层面加强探究

交易所积极履行一线监管职责，对上市公司“探底”的监管模式不仅体现在发函数量的增加上，还体现在询价的加强上。以深圳证券交易所为例，市场参与者表示，今年以来，深圳证券交易所从四个方面加大了询价力度。

深交所密切关注“避免重组上市”、“高估值、高商誉、高业绩”和“目标业绩真实性”等关键问题，加强了对M&A的询价，净化了M&A的市场环境和重组工作。记者从深圳证券交易所了解到，今年上半年，深圳证券交易所共有90家公司完成重组，数量与去年同期基本持平，但交易总额达到3219.71亿元，同比增长66.17%。

深圳证券交易所作为资本市场的一线监管机构，主动出击新问题、新情况，保持监管的敏感性。据统计，自今年6月2日以来，深圳24家上市公司的控股股东或实际控制人已向员工发出“增持”承诺。对此，深交所反应迅速，坚持“多关注、细节披露、强监管”的态度，采取了发函询问承诺细节、督促承诺主体履行信息披露义务、检查股票交易情况等多种监管措施相结合的方式，取得了良好的效果。与此同时，深交所还对上市公司的透明监管、场外期权和委托理财等问题进行了深入研究，以进一步增强前瞻性监管。

"深圳证券交易所也加强了质询审查，增加了对会计审计的监督."市场参与者认为，利润操纵和业绩欺诈已成为监管者关注的焦点，而并购范围的变化、重组目标业绩的真实性、资产减值准备计提和转回的合理性以及新业务模式对应的收益确认等问题都已被深交所询问。

同时，热门话题炒作和市场炒作的趋势也逃不出一线监管的“火眼”。据了解，为防止“熊安新区概念股”的市场炒作损害中小投资者权益，深交所及时督促10多家概念股公司披露公告，说明公司在熊安新区业务的具体情况，并进一步致函部分公司在熊安新区设立新业务等。，要求他们充分披露外国投资的理由、必要性和可行性，并给出充分的风险警示。

坚决落实退市主体责任

国际证监会组织认为，交易所在监管方面可以做很多事情，包括对会员的监管、对产品的监管、对交易的监管等等。

事实上，严格的监管也体现在退市主体责任的落实上。近日，记者从深圳证券交易所获悉，今年5月16日，深圳证券交易所决定终止新都酒店上市。近日，新都酒店向深圳市中级人民法院提起行政诉讼，要求撤销深圳证券交易所终止其上市的决定。

“深圳证券交易所终止新都酒店股份上市的决定有充分的法律依据和事实依据。”据业内人士称。

深圳证券交易所表示，将在中国证监会的领导下，继续依法认真实施全面严格监管，坚决落实退市主体责任，严格审查复牌和再上市申请，严格监督和避免退市行为。对于符合退市条件的公司，将实现“一个公司出现，一个公司退市”，净化市场环境，维护市场秩序，充分维护退市制度的严肃性。

值得一提的是，中国证监会近日公开征求《证券交易所管理办法(征求意见稿)》的修改意见。业内人士表示，修订后的《办法》将有效发挥证券交易活动的组织、监督、管理和服务功能，优化市场资源配置，为实体经济服务，意义重大。

业内人士表示，通过加强对异常交易行为的前端控制，实时监控市场重大异常波动，将有助于有效维护市场秩序，防范和化解市场风险；加强对交易所会员和证券上市交易公司的监督管理，防范和处理异常交易、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，有助于进一步加强对投资者权益的保护；通过完善交易所本身的机制，有助于推动交易所成为具有自身特色的一流国际证券交易所。