M2增速创新低 专家：作为货币指标或逐渐失效

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中国人民银行15日发布的数据显示，截至7月底，广义货币(m2)余额为162.9万亿元，同比增长9.2%，分别比上月末和去年同期低0.2和1个百分点。专家认为，没有必要对7月份m2增速下降感到恐慌，因为只要央行牢牢控制货币总量，推动金融去杠杆化，m2增速低的局面可能会成为新常态，m2增速作为货币指标可能会逐渐失效。

今年第二季度以来，金融去杠杆化效应逐渐显现，银行间业务增速放缓，货币衍生效应减弱。m2增速已连续三个月低于10%，本月创下9.2%的历史新低。

中国民生银行首席研究员文彬告诉《经济日报》中国经济网记者，尽管m2增速创下历史新低，但没必要太担心。金融去杠杆化效应显现，对实体经济的金融支持增加。

根据海通宏观(Haitong Macro)蒋超和梁忠华的分析，7月份财政存款猛增1.16万亿元，为历史单月最高水平，表明流向政府部门的短期资金是m2增速下滑的主要原因。

蒋超和梁忠华认为，在金融去杠杆化的背景下，房地产和银行间投资创造货币的渠道是有限的，m2的低增长可能成为常态。在第二季度货币政策报告中，央行指出，随着去杠杆化和金融回报服务实体的深化，m2增速低于以往可能成为新常态，表明央行对货币低增长的容忍度正在增加。