桥水基金Ray Dalio：买入黄金以对冲“事情变得糟糕”

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全球最大对冲基金bridgewater associates的创始人雷达里奥(Ray dalio)认为，在未来可能有两大事件发生的情况下，投资者应该买入黄金，以防止情况变得更糟。

达里奥指出，侨水联合基金的客户应该将5%至10%的资本转移到黄金上，以对冲目前正在出现的两大风险事件:美朝地缘政治紧张局势迅速升级和美国联邦政府债务上限危机。正如前国会预算办公室主任鲁迪·彭纳(rudy penner)昨日所说，这两个事件可能导致美国市场今年秋季下跌。

在专业社交网站linkedin的个人主页上，达里奥发表了以下评论:

全球资产波动接近历史低点

人们总是会适应他们以前经历过的环境，然后当未来变得与过去不同时会感到惊讶。换句话说，大多数人倾向于假设他们最近遇到的环境会继续，这将使他们改变他们正在做的事情，以跟上他们最近经历的环境。例如，在低波动时期，总是需要信贷，这往往使我们假设借入更多资金是安全的，从而促使他们通过杠杆扩大头寸，结果是更大的波动；当情况发生变化时，他们会受到影响。

现在似乎是这样，也就是说，预期风险正在上升，但市场定价似乎没有适当反映这种风险，因为:(a)回顾风险；企业杠杆率已经上升到很高的水平，因为与许多公司的预期净资产收益率相比，利率非常低，而且过去的风险一直很低。

这种新出现的风险似乎更多的是政治性的，而不是经济性的，这使得市场定价反映这种风险变得尤其具有挑战性。

在不久的将来，在8月份假日季节的平静阶段，我们看到的是:(1)美国和朝鲜为了恐吓对方而相互挑战和威胁，全世界都在关注这是虚假的还是真实的；(2)美国国会可能不会批准提高联邦政府的借款限额(这将导致技术违约、政府暂时关闭，以及人们对政治体系的有效性越来越失去信心)。

很难对这种事件下赌注，不管是正面的还是负面的。因此，人们最好的回应方式是对这些可能性采取中立的立场。

我们不擅长评估政治事件(尤其是全球地缘政治事件，如美朝局势)。我们知道我们对此没有一个独特的观察，所以很难选择哪一个赌注。

但我们可以说，如果上述情况变得更糟，黄金似乎将从中受益(它能获得的收益将高于美元、日元和美国国债等其他避险资产)。

因此，如果你不把你资产的5%到10%投资于黄金作为对冲，我们建议你重新考虑。不要让传统偏见阻止你这样做，但是要相信优秀的分析。