国泰君安：中小创风格转变尚早 重视二线蓝筹股相对收益

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证券时报网络。7月31日，

上周四，创业板遭到反击，上涨3.62%，突破1700点，单日涨幅达到一年多来的新高。创业板成长的一个重要因素是，国家队代表证券公司出现在一些创业板公司的十大股东名单中。

国泰君安(601211)认为，上周创业板的表现更多的是马龙市场向二线蓝筹股、中端蓝筹股和创意蓝筹股扩散的表现，而不是中小创意企业风格转变的拐点。

经济/利润并不悲观，消费者利润表现稳定强劲。总体而言，经济动能/企业利润并不悲观。所有a股中期报告的净利润增长率略低于第一季度。然而，市场经济预期高于第一季度，金融稳定杠杆预期有边际修复需求。从中期报告的预测来看，消费行业中期报告的利润增长率有望高于第一季度，表现相对粘性的消费有望在8月建军节后表现更好。

循环/消费社会舞蹈，消费将在建军节后更新。市场预期经历了几个阶段的演变，即经济先高后低+金融去杠杆化、经济先高后平+金融稳定杠杆化、经济适度衰退+金融去杠杆化的延续、稳定增长+增持，推动了市场风险偏好的变化，一年中周期/消费五波交替。预计后续经济将适度下滑，政策底线今年不会触及。金融去杠杆化的方向将继续被修正，预计在建军节后消费将相对强劲。

国泰君安建议清静派应该关注二线蓝筹股、中端蓝筹股和创造蓝筹股的相对利益。在消费领域，我们关注白酒和家用电器的二线领导者，以及乳制品、家庭、酒店和免税领域的领导者；聚焦汽车、农业、有色金属和化学工业领域的产业转折点和可持续繁荣；创业板仍然专注于选择蓝筹股。主题领域集中在国有企业改革、新能源汽车、5g、人工智能、环境保护和熊安新区。

(证券时报新闻中心)