股价一年内遭“腰斩” 众信旅游叫停员工股权激励

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每个记者夏冰

股权激励被许多上市公司视为提高效率、刺激股价的法宝。然而，由于市场萧条、股价波动等因素，一些公司高调的股权激励正面临流产的尴尬。据统计，今年已有11家公司终止股权激励，中信旅游(002707，诊断单元)就是其中之一。

中信旅游在2016年以每股11.65元的价格推出了一项激励计划，当时其股价为23元。然而，一年多之后，公司的股价仅为12.43元，这让原本的激励计划同时尴尬。为了防止员工受到伤害，公司不得不终止激励计划。

关于中信终止上述计划的原因，中信旅游公共关系部在接受《全国商报》采访时表示，公司业务发展正常，管理层和员工稳定，充满激情。本次股权激励终止后，公司将根据情况尽快研究发布后续激励计划，充分调动管理层和员工的积极性。

停止股票价格激励计划

关于中信旅游股权激励计划的搁浅，其公告显示回购操作将花费6800万元人民币，回购587万股，占公司回购前总股本的0.7%。回购价格为11.63元/股，涉及中信旅游副总经理王峰等361名高管。，回购的股份将被取消。

今年以来，共有11家上市公司终止实施股权激励计划，相比之下，去年同期有9家上市公司终止实施股权激励计划的数量有所增加。各公司给出的解释无非是:它们受到股价波动和市场环境等因素的拖累。

中信旅游于2016年3月4日启动了上述股权激励计划。当时，中信旅游出价900万股，以每股11.65元的价格向394名合格高管和中层员工授予1000万股限制性股票，并同意相应的解锁条件。当时，中信旅游的股价约为每股23元。

然而，在中信旅游实施股权激励的一年多时间里，资本市场给出了另一个答案:从2016年到今年7月，中信旅游的股价从当时的每股23元跌至7月12日的收盘价12.43元，累计跌幅超过50%。到目前为止，股价仅比原认购价高0.8元。

自2014年1月登陆资本市场以来，中信旅游进行了一系列大规模并购，2015年4月1日，其股价达到204.66元的历史新高。然后，2015年股市崩盘，其股价开始一路下跌。2015年6月，该公司股价跌至100元以下。由于未能收购华远国际旅行社，中信旅游的股价从去年6月的40多元跌至今天的12元左右。

对于终止激励计划，中信旅游宣布公司股票价格在二级市场发生了较大变化，原有的激励计划难以达到预期的激励效果。中信表示，终止激励计划是为了防止员工受到一定程度的伤害。

中信旅游公关部相关人士回应《国家商报》记者称，自2015年股市崩盘以来，金融监管已经去杠杆化，资金已经收紧，整体国民经济处于新常态。a股市场指数，尤其是中小板和创业板指数大幅下跌，各类股票估值中心大幅下跌，中信旅游公司市值较牛市大幅下跌。

中信旅游员工的失败激励应该是由股价引起的。过去中信的市场价值被高估了，中信旅游业的常规是不断收购和提高股价。中信的市值从2016年7月开始下降，至今市值已达104.85亿元。tbo旅游业务观察创始人程拓认为，相对而言，我认为这个市场价值是合理的，因为目前排名欧洲第二大批发商的凯撒旅游(000796，咨询股票)的市场价值目前为93.23亿。

许多分析师认为，中信旅游股价下跌与此前收购华远国际旅行社的失败有关。

金榜咨询的魏长仁也认为，一方面，中信的股价有可能在上市初期拉得过高，然后逐渐回落；另一方面，由于经济环境的影响，国内股票市场的整体表现不是很好；当然，由于临近上市三周年，它也有可能面临大股东套现的风险，机构或个人投资者也有可能提前离场。

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《国家商报》记者注意到，除了中信股价下跌对员工利益的影响外，其大股东也遭遇了严峻的财务考验。在股价下跌期间，中信旅游的股东希望通过增持公司股份来恢复信心。

记者了解到，自2016年5月以来，中信旅游的股东已经连续五次增持股份。2016年5月19日，中信旅游宣布，第一大股东冯斌计划在未来6个月增持股份，增持金额不超过5000万元。然而，冯斌的总增加额仅为1099.6万元，仅为计划增加额的五分之一。

另一方面，中信旅游上市三年后，公司的许多原股东都面临着陆续解禁，一些大、中、小机构和股东开始寻求变现自己的现金。结合中信旅游目前的股价走势，股东和管理层大规模减持并不意外。对于中信旅游来说，有必要想办法提振士气，增强管理团队的凝聚力和公司的竞争力。

据公开信息，中信旅游主要从事三大业务:出境旅游批发、出境旅游零售和商务奖励。它在出境旅游资源整合、产品研发和客户三个方面都有一定的优势。

公众信托业务过于依赖出境旅游，近两年及未来几年，经济和消费相对较低。此外，主要出境旅游目的地国家和地区的安全和社会负面事件继续影响投资者对此类股票的信心，这也可能是股价过低的因素之一。魏长仁指出。

程拓告诉记者，中信旅游的整体出境旅游业仍然不错，但欧洲仍然受到恐怖袭击的影响，今年日本和韩国受到政治的严重影响。然而，像中信和凯撒这样的大批发商对此很敏感。中信在2015年开始布局俄罗斯，并收购了全球各地的高质量批发商。对他们来说，有必要抵御在线旅行社的攻击，获得更多的市场份额，以确保他们在零售市场的份额不会被占领。