补贴退坡加剧资金需求 行业洗牌部分锂电企业将退场

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锂电池行业的跨国并购数量激增，更多资金的注入给行业带来了巨大的变化。与此同时，在行业洗牌的背景下，跨境投资“支付学费”的概率也在上升。

一方面，锂电池行业对资本的渴求源于产能的加速扩张。皇家锂研究公司首席分析师莫科在接受《国家商报》采访时表示，锂电池企业很难靠自己的利润赶上行业的发展速度。即使他们不考虑变得更大更强，他们只考虑保持市场份额，他们也必须筹集资金。另一方面，诸如新能源汽车补贴等政策。已经影响到上游地区，锂电池行业资金短缺。

一些业内人士指出，未来几年的补贴衰退将给一些缺乏资金和技术实力的公司带来巨大压力，不少公司将退出市场。

锂电池公司急需资金

锂电池的原材料主要包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜等。其中，由于其技术门槛较高，隔膜的国产化程度与其他材料相比仍在提高。

8月22日，创新股份有限公司(002812)在回复中国证监会询问时，详细列出了目标公司扩建生产线所需的资金和时间投入。一条湿隔膜生产线及配套设施需要投资约2亿元，但仅投资是不够的。从设备储备、安装调试到批量生产合格产品至少需要2年时间。

耗时耗钱，更多的隔膜制造商寻求资本的帮助。2016年，不到10%的M&A人与隔膜有关，今年上半年，这一比例达到了21%左右。

上海金榜股权投资管理有限公司合伙人王认为，对于被收购对象所属的新能源行业而言，核心是资产较重、资本要求较高、与上市公司合作的制造业。这些目标重视上市公司筹集资金、获得资金和加快发展的能力。

事实上，整个锂电池行业对资本非常敏感，初始投资也很大。生产线建成后，需要持续的资金投入，这给锂电池企业带来了很大的压力。为了获得资金支持，锂电池企业以各种方式进入资本市场。除了被收购和增加资本外，一些公司试图通过自己上市来解决资本问题。

但王表示，上市公司和收购对象对锂电池投资并购浪潮有其内在需求。对于上市公司来说，大多是基于业务转型或市场价值管理的需要；至于收购目标，一些人对上市公司强大的融资能力感兴趣，因为锂电池领域是一项沉重的资产，需要更高的资金，而另一些人则选择在行业处于风口浪尖时套现。

一方面，动力电池企业的资金压力来自自身的周转或生产扩张；另一方面，新的补贴政策改变了其结算方式，补贴政策对商用车提出了“3万公里”的要求，使整个锂电池行业的压力增加了一倍。

汽车补贴政策的变化直接影响到上游生产企业。作为安凯汽车的锂电池供应商，郭萱高新(002074)今年第一季度报告，应收账款从去年的24.1亿元增加到今年3月31日的33.4亿元，增幅为38.58%。郭萱高新解释说，主要受新能源汽车政策补贴的影响，汽车制造商的付款被推迟。

竞争激烈，行业洗牌

今年，宝马等许多传统汽车公司都在全力进军新能源市场，各国政府也制定了相应的产业指导政策。新能源汽车的上游锂电池行业吸引了资本市场的大量关注。

莫科表示，雄厚的资本让更多的人才聚集在锂电池行业，降低成本，提高效率，促进行业发展。但是可能会有恶性竞争。如今，技术壁垒不像以前那么明显了，企业在价格上竞争，这可能导致讨价还价，双方都可能会输。但总的来说，这么多资本进入了一个更良性的方面。

值得注意的是，虽然中国锂电池行业数量庞大，但在国际市场上仍然缺乏竞争力。此外，中国锂电池行业目前受到下游新能源汽车政策的显著影响。

王表示，锂电池行业下游新能源汽车市场主要是基于政府补贴。一些公司进入新能源汽车领域只是为了获得补贴。目前，锂电池行业的现状并不等于未来的正常状态。未来几年的补贴衰退将给一些没有资金和技术实力的公司带来巨大压力，不少公司将退出市场。

在激烈的市场竞争下，有多少企业能够盈利甚至生存下来成为一个大问题。根据真实锂的研究数据，从目前的出货情况来看，前8名锂电池行业约占80%~85%，后60家公司占不到15%。今年，只有这70家锂电池公司形成供应，而去年，有100多家。在过去的六个月中，有20到30家公司尚未交付。莫科表示，锂电池行业可能已经开始洗牌。