外贸发展有利因素积聚

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上半年，全球经济在深度调整中继续复苏，复苏的速度和广度是近年来最好的。国际货币基金组织7月24日发布的《世界经济展望》指出，全球经济复苏趋于稳定，预计今年和明年全球经济增长率分别为3.5%和3.6%，与4月份的预测一致。在去年第四季度略有反弹后，今年上半年全球贸易呈现进一步增长的趋势。然而，复苏的基础并不稳定，预计全年将保持适度增长。预计贸易增长将再次成为全球经济增长的新动力。

国际经济复苏显而易见

美国经济适度增长。国际货币基金组织预测，美国经济将在2017年和2018年增长2.1%，分别比4月份的预测下降0.2和0.4个百分点。imf降低美国经济增长率的主要考虑因素是，今年第一季度美国经济表现疲弱，美国政府提出的扩张性财政政策可能没有预期的那么强劲。美国第二季度国内生产总值年增长率为2.6%，第一季度修正后的国内生产总值增长率为1.2%。美国制造业继续扩张。6月，ism制造业指数为57.8，为2014年8月以来的最高水平，连续10个月高于繁荣和衰退水平。6月份，美国居民消费价格指数(cpi)同比增速从1.9%降至1.6%，核心cpi同比增长1.7%，与上年持平。自年初以来，通货膨胀继续呈下降趋势。7月27日，美联储(Federal Reserve)发布了一份联邦公开市场委员会(fomc)会议声明，将联邦基金利率保持在1%~1.25%的范围内不变，并开始“相对快速地”减少其资产负债表。

欧元区经济稳步复苏。国际货币基金组织预测，欧元区经济将在2017年和2018年分别增长1.9%和1.7%，分别比4月份的预测高出0.2和0.1个百分点。imf提高欧元区经济增长率的主要考虑是，今年第一季度欧元区经济增长好于预期，政治不确定性也有所下降。上半年，欧元区经济增长率恢复到国际金融危机爆发前的水平；法国经济实现了自2011年以来最强劲的持续扩张势头，第二季度国内生产总值增长了0.5%。6月份欧元区制造业pmi最终值为57.4，为2011年4月以来的最高值。欧洲央行行长马里奥德拉吉(Mario Draghi月中旬宣布，他将上调2017年至2019年欧元区经济增长预测，这表明欧元区经济稳定增长的势头已经形成预期。7月份，欧元区经济繁荣指数为111.2，连续第三个月小幅上升，达到10年来的新高。

日本经济温和反弹。国际货币基金组织预计，2017年日本经济将增长1.3%，比4月份的预测高出0.1个百分点；预计2018年将增长0.6%，保持4月份的预测值不变。今年上半年，日本经济继续保持自去年以来的温和复苏趋势，第一季度国内生产总值增长率为1.0%，自2016年初以来实现了连续五个季度的增长。6月份，日本制造业的pmi为52.4，保持了过去三年的高水平。

新兴经济体和发展中国家有不同的经济趋势。国际货币基金组织预测，2017年新兴经济体和发展中国家将增长4.6%，比4月份的预测高出0.1个百分点；据估计，2018年经济将增长4.8%，保持4月份的预测不变。今年第一季度，俄罗斯、巴西和南非的经济增长率分别为0.5%、-0.4%和1.0%，高于去年第四季度的经济增长率；受“废钞令”的影响，印度经济增长放缓至6.1%。拉美经济有望逆转加速下滑，甚至恢复一定的增长。然而，在外部不确定性增加的背景下，区域经济短期内难以实现强劲反弹，复苏波动将持续。

金融风险再次成为主要风险。国际货币基金组织7月24日发布的《世界经济展望》显示，随着全球经济趋于稳定，全球风险的焦点也发生了重大转变。长期笼罩经济复苏的风险逐渐消散，金融风险再次成为主要风险，从多方面威胁全球经济复苏的可持续性。首先，资产价格正面临重置。自今年年初以来，全球波动率指数(vix index)一直处于历史低点，而以美国股市为首的主要股市则纷纷飙升。长期积累的政策不确定性可能会产生共鸣，导致市场风险偏好突然逆转，导致市场波动加剧，进而引发高价值资产的价格重置。第二，各国的财政压力仍然很大。美国货币政策的快速正常化和欧元区国家的公共债务等问题不仅威胁到本国的金融稳定，还会对其他国家产生溢出效应。第三，内向型政策可能会泛滥。随着国家间利益博弈的加剧，实体经济中的保护主义和金融领域的“监管竞争”可能会相互重叠，导致全球供应链和金融环境恶化，拖累各国的长期复苏。

国内经济增长的弹性继续巩固

上半年，中国经济稳中求进，结构调整深化，主要指标好于预期，宏观经济稳定增强，人民生活继续改善。imf将中国2017年和2018年的经济增长预测分别上调了0.1和0.2个百分点，至6.7%和6.4%。这是国际货币基金组织今年第三次上调中国2017年经济增长预测，表明中国经济增长的弹性继续巩固。国际机构普遍认为，随着中国经济再平衡稳步推进，经济前景得到良好支撑，中国将继续扮演全球经济“稳定器”的角色。

上半年，中国国内生产总值为381，490亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%，同比增长0.2个百分点，为2015年第四季度以来的最高水平。规模以上工业企业增加值同比实际增长6.9%，服务业生产指数同比增长8.3%。社会消费品零售总额达到172369亿元，同比增长10.4%。固定资产投资(不含农民)同比增长8.6%。其中，私人投资同比增长7.2%，同比增长4.4个百分点。消费、投资和净出口对经济增长的贡献率分别为63.4%、32.7%和3.9%。Cpi同比增长1.4%，工业生产者的ppi同比增长6.6%。财政收入同比增长9.8%，规模以上工业企业利润同比增长22%。扣除价格因素后，居民人均可支配收入实际增长7.3%，继续高于国内生产总值增长率。

7月份，中国制造业采购经理人指数(pmi)为51.4%，较上月略有下降0.3个百分点，与上半年的平均值基本持平。今年以来，pmi一直处于51.0%~52.0%的运行区间，总体趋势稳定。中国非制造业经济活动指数为54.5%，比上个月低0.4个百分点，但与上半年的平均值基本持平，并继续保持在54.0%以上的较高繁荣区间。非制造业在保持稳定的同时继续保持进步的发展势头。消费、创新、供方改革、企业发展环境等因素的促进和优化已成为未来中国经济可持续发展的主要动力。