连平：下半年房地产调控政策难有明显松动

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我们的记者朱宝珍

交通银行(601328，诊断学)首席经济学家连平7月5日表示，下半年房地产调控政策不太可能明显放松，热点城市仍将保持严格。在高政策压力下，市场需求将趋于观望，交易量将同比下降。继续；政策驱动的三四线楼市仍能分阶段保持稳定增长，对整体销售形成一定支撑。对住房企业主要融资渠道的限制或收紧将继续缩小到位资金的增长速度；其中，住房抵押贷款的规模和比例都将下降，重点地区一、二套房平均利率将明显上升。在销售面的拉动和资金面的约束下，房地产投资的增长率将呈现先升后降的态势，从第二季度的峰值下降到下降阶段；然而，在土地购买和去库存政策的对冲下，开发投资的增长率将会放缓，估计年增长率约为5%。

7月5日，交通银行金融研究中心召开新闻发布会，主题为“适度放缓经济增长，稳定宏观调控”，展望2017年下半年中国宏观经济和金融形势。

连平表示，在投资和消费等经济增长动力减弱、生产者价格指数下降和金融去杠杆化等因素的影响下，全年经济增长难以持续回升。然而，在稳定的政策支持下，出口对经济增长的积极促进作用、适度的总体价格、某些行业的市场清理以及资金的重新出现，都不需要担心经济在这一年中硬着陆的风险。据估计，第一季度6.9%的增长率可能是今年的高点，然后经济增长率将逐季度适度下降，但趋势全年稳定，经济增长率将保持在6.5%以上，预计在6.7%左右。第二、第三和第四季度的经济增长率分别为6.8%、6.7%和6.6%。

对于下半年的宏观政策，连平提出了三点展望:一是积极的财政政策不断丰富了政策细节和内涵。从财政支出来看，上半年积极财政政策支持强于往年。二季度后，由于经济放缓和减税、减费政策，财政收入增长将逐月放缓，可能会逐渐影响财政支持。在财政收入增长缓慢的制约下，积极的财政政策将不断丰富政策细节和内涵，提高财政资金使用的效率和准确性。我们将继续加大对重大项目的支持力度，为政策的稳定发展发挥支撑作用。加大财政政策结构调整力度，为战略性新兴产业、信息产业和文化产业提供政策支持，促进现代服务业发展。财政支出既有保护又有压力。在努力弥补不足、造福民生的同时，也减少了非重点支出，加大了减税和降本力度。

二是稳健中性货币政策基调不变，流动性监管和预期管理机制不断完善。为了平衡流动性的基本稳定性、实体经济的稳定增长和金融去杠杆化的协调推进。下半年，货币政策可能保持稳定和中性，不提高基准利率，提高流动性工具的操作利率也将综合考虑各种因素。由于目前公开市场和结构性工具比较丰富，未来在中性政策下调整准备金率的必要性也降低了。但由于其市场信号强于基准利率，准备金率的调整较为谨慎，基本判断年内准备金率整体不会下调。今后，货币当局仍将使用反向回购+结构性工具对市场流动性进行综合管理，以保持市场流动性基本稳定。

三是加快房地产长效机制的研究和实施。目前，各种房地产调控政策几乎已经被运用到了极致，市场预期也逐渐从怀疑走向认同，并逐渐适应这种节奏。然而，从长远来看，收紧监管不可能无限期持续下去，建立长期机制刻不容缓。在房产税方面，预计未来将逐步分批实施具体方案。在住房制度方面，要积极发展住房租赁市场，建立租购结合的住房制度。

与此同时，连平还针对下半年宏观经济和金融运行形势提出了以下六点政策建议:一是关注中小银行可能存在的流动性风险，及时实施适度、稳定的反向调整；二是避免金融业快速收缩带来的流动性风险，进一步拓宽流动性管理工具的应用范围；第三，继续采取有针对性的RRR减息措施，促进商业银行增加对小微企业的贷款；第四，投资政策发挥稳定增长和调整结构的作用，采取多种措施促进投资有效增长；五是盘活巨额金融存量资金，发挥积极财政政策的作用；第六，保持人民币汇率基本稳定，进一步增强汇率弹性。

(朱宝珍)