打造船舶融资新生态

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以船舶租赁和海上平台租赁为代表的海上金融在中国正逐步发展壮大，在推动船舶设备“走出去”和服务实体经济方面发挥了积极作用。

政策有助于输送投资

海事金融的发展与航运和船舶市场密切相关。

谈到航运市场的现状，中国民生信托股份有限公司副总裁田直言不讳地表示，近年来，由于世界宏观经济的波动，整个市场出现了供需失衡。目前，全球贸易量增长缓慢，但船舶供应逐渐减少。因此，在需求和供给因素的共同博弈下，国际干散货市场呈现出周期性的起伏波动。

考虑到市场波动等因素，近两年来，监管部门在防范跨境资本风险的基础上，推出了促进贸易和投资便利化的措施。在政策层面，“我们继续简化管理和下放权力，并相继出台了一系列相关措施，以促进贸易和投资便利化。对经常账户外流没有预先设定的门槛。”国家外汇管理局滨海新区中心分局副局长马彦平表示，如果国内企业想购买海外船舶，可以在真正合规的前提下，直接到银行办理手续。

在田看来，船舶是资产管理行业最适合投资的优质实物资产。“船舶作为航运生产的载体和标准化的质量管理目标，具有所有权清晰、价值易于计量、现金流稳定、融资方便等特点。”他说:“与此同时，船舶也有很强的周期性，房地产和投资可以频繁投资。因此，通过获取和持有船舶资产以及高质量的运营管理，可以实现船舶资产的增值、退出和收益。”

尽管国际经贸形势不景气，航运市场低迷，但国内政策性银行、金融租赁公司、证券公司等机构不断加大对航运的投资。特别是在“一带一路”和“中国制造2025”的指引下，金融机构通过探索多元化融资渠道，缓解了企业融资难的问题，促进了船舶工业的战略转型。

继续增加船舶资本投资

中国进出口银行运输部副总经理刘茜表示，早在1994年，中国进出口银行就把支持船舶等资本货物出口作为其主要信贷业务。目前，其船舶融资业务主要包括三个部分:船舶出口买方信贷、出口卖方信贷和船舶担保。

数据显示，目前，中国进出口银行已向整个造船业发放7300多亿元人民币，签署5300多亿元人民币，发放5000多亿元人民币贷款，支持8399艘船舶和海上设备的出口和建造。

除了直接为航运公司提供融资支持外，中国进出口银行还加强了与金融租赁公司的合作。

“目前，只有交通运输部和财政部与中国近20家大型租赁公司开展了信贷合作。合作规模已超过400亿元，其中造船领域近250亿元。合作船舶信贷业务签约金额188亿元。合作贸易融资业务约相当于56亿元人民币刘茜表示:“今后，我行将进一步深化与国内优秀租赁公司的融资合作。”

除了银行在融资方面对航运的支持，目前市场上还有许多新的融资方式。渣打银行(中国)有限公司运输业务总监孙表示，目前的海事金融已经从传统的船舶抵押贷款融资发展到创新的资产证券化和私募股权基金。“参与者和融资手段的增加可以提高整个市场的流动性水平和风险偏好，也有助于市场参与者更好地识别风险。”其中，资产证券化日益成为金融租赁公司的重要资金来源。

探索多元化融资渠道

作为资产密集型产业，融资租赁公司需要拓宽融资渠道，以多种方式控制融资成本。

CDB证券河北分公司总经理周松表示，从某种意义上讲，证券化是债券市场利率上升时的一种创新。租赁公司可以在资产证券化业务中进行产品创新并推向市场，成为投资者可以接受的产品。

具体到船舶租赁，他建议租赁公司和船东在合作时可以选择一些长期租赁的产品。一方面，证券化产品需要相对稳定的资本流动；另一方面，它也需要分散风险。例如，开展长期租赁的多船业务是实现船舶租赁资产证券化的理想方式。

目前，租赁公司的海运/海运/海运对美元的需求很大，这就要求租赁公司融资渠道更加畅通。交通银行金融租赁有限公司航运部总经理方秀芝表示，目前各大金融租赁公司的融资渠道已逐渐从传统的双边银行贷款转向资本市场融资，尤其是美元融资。为了拓展美元融资渠道，租赁公司可以采用流动贷款、项目融资、发行债券等方式进行融资。

中国国际金融租赁有限公司副总裁魏认为，传统的以信用为中心的债权模式需要在拓展业务的过程中进行，股份与债务的联动、投资与租赁的结合也是租赁行业乃至金融业长期的发展方向。

此外，租赁公司在开展船舶租赁业务时，也会面临船舶违约的风险。在目前的船舶租赁市场上，船东的资本储备比以前少了。在如此低的存款下，融资租赁公司如何判断租赁项目的风险来做出选择？罗律师事务所合伙人认为，租赁公司在判断项目风险时应注意三个方面，一是船东的资质，二是保证金所购买资产的质量，三是项目的现金流量，进而综合判断其是否符合自身的业务要求。

魏还表示，在航运领域，优质客户和优质资产是有限的，租赁业可以进一步加强合作，做出大胆的尝试和创新。“如何在有限的市场和有限的资源中寻求更好的双赢局面，值得探索。”