山西七大煤企资产负债总额逾万亿元 债转股或成＂救命稻草＂

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我们的记者李春莲

尽管去年煤炭价格开始反弹，大多数煤炭企业开始盈利，但煤炭企业的资产负债率仍然很高。

数据显示，截至今年3月底，山西七大煤炭企业负债总额高达13086.16亿元，平均资产负债率达到82.7%，均较去年有所提高。

这七家煤炭企业不是一个个案。目前，煤炭企业的负债规模仍然巨大。

据《证券日报》统计，2016年，11家煤炭企业资产负债率超过60%，14家煤炭企业负债规模高于2015年。

值得一提的是，从去年底开始，山西省开始积极推进债转股，以缓解债务压力，实现脱困转型。目前，六大煤炭企业已经签署了不同规模的债转股协议。

业内人士认为，大型煤炭企业普遍背负着沉重的债务负担和社会负担，市场化的债转股将有助于这些企业降低财务杠杆，缓解整体偿债压力。

七大煤炭企业资产负债总额

高达一万亿元

《证券日报》记者日前获悉，山西省七大煤炭企业(焦煤、同煤、杨梅、淳安、金煤、晋能和山梅)公布了2017年第一季度财务报告。截至3月底，七大煤炭企业负债总额13086.16亿元，增长813。

此外，2017年第一季度，七大煤炭企业平均资产负债率达到82.7%，而去年七大煤炭企业的资产负债率为82.1%。2016年，尽管煤炭减容成绩突出，煤炭价格大幅回升，煤炭企业业绩回升，但七大煤炭企业资产负债率有所提高。

事实上，不仅山西省七大煤炭企业的负债规模较高，而且许多上市煤炭企业的资产负债率仍处于较高水平。

据直资统计，去年有21家煤炭企业负债高达7631亿元，平均负债率为58%。11家煤炭企业资产负债率超过60%，神火、新集能源、山煤国际资产负债率超过80%。

数据还显示，2016年14家煤炭企业的债务规模高于2015年。同时，资产负债率超过60%的煤炭企业包括圣梅铮、红阳能源、蓝花科创、平煤、阳泉煤、西山煤和山煤国际。

有业内人士指出，目前煤炭行业的负债规模仅次于钢铁行业，资产负债率远远超过其他行业。煤炭价格的反弹提高了煤炭企业的盈利能力，但短期债务问题仍难以解决。

债转股

或者成为“救命稻草”

由于债台高筑，山西省主要煤炭企业自去年以来一直积极推进债转股。

去年12月8日，焦煤集团、中国建设银行和山西省国资委签署了市场化债转股合作框架协议。双方将以多种形式共同投资设立总规模约250亿元的“山西焦煤集团降本增效基金”和“山西焦煤集团转型发展基金”。

同月，TISCO集团、同煤集团、杨梅集团和中国工商银行签署了债转股合作框架协议。根据协议，三家企业与工行的债转股合作资金规模达到300亿元。

近日，《证券日报》记者还获悉，晋能集团与中信银行在山西太原签署了200亿元人民币的市场化债转股合作协议。

金能集团董事长王曾表示，由于煤炭资源整合投资大，银行利息高，集团资产薄弱，产业基础薄弱，转型发展压力大。借助市场化的债转股，企业不仅可以降低资产负债率，还可以为产业转型升级提供金融支持(Aiji、净值、信息)。上述协议实施后，预计企业负债率可降低5个百分点。

4月11日，阳煤集团与交通银行山西省分行正式签署市场化债转股合作协议，并提出设立总规模原则上为100亿元的“债转股”基金，用于企业偿还现有负债、业务周转和项目投资。这将有助于促进杨梅优化资产结构，降低资产负债率，提高管理水平，实现当前国有企业改革的转型升级。

同时，3月底，山西省国资委、中国建设银行、六安集团、金美集团签署了总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议。

据《证券日报》统计，截至目前，山西省债转股规模已达1050亿元。

中国信用评级煤炭行业研究小组表示，参与债转股的煤炭企业大多是地方国有企业，在资源和规模上具有优势，但总体上债务负担和社会负担较重。市场化债转股有利于此类企业降低财务杠杆，节约财务成本，缓解整体债务偿还压力，尤其是短期资本周转压力。

chansons Capital执行董事沈梦对《证券日报》表示，从煤炭供应侧改革和削减落后产能等深化改革措施的长期效果来看，空未来煤炭行业将大幅增长，因此债转股将减轻煤炭企业的负担，有助于推动煤炭行业的整体转型升级。

他认为，由于未来扭转煤炭行业衰退的可能性比产能过剩的其他行业更充分，债转股只能暂时牺牲部分债务权益，但可以转化为可预测的未来股权收益，因此债转股对债权人整体也是有利的。

(编辑:宋