4月27日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。4月27日，

顶级集团:业绩超出预期，在固定增长批准下的稳定增长有望继续

研究机构:国信证券

第一季度业绩增长37.34%，超出预期

2017年第一季度营业收入11.66亿元，同比增长47.72%；归属于母亲的净利润为1.73亿元，同比增长37.34%；扣除后，返母净利润为1.72亿元，同比增长55.91%；实现基本每股收益0.27元。总体而言，公司第一季度业绩保持稳定增长，主要得益于报告期内客户销售额的增长，自主品牌成为主要力量。重要客户吉利销量同比增长94%，广汽川汽和SAIC乘用车销量分别增长68%和112%。展望全年，我们相信公司受益于高质量的客户结构，减震主营业务增长势头强劲。锻造铝控制臂将继续保持其增长速度，并有机会实现轻量化，智能制动系统的超高增长率预计将随着固定增长的批准而继续。

固定增加得到批准，智能制动容量可以预期

最近，该公司计划生产24亿辆汽车智能制动系统和电子真空泵的项目已获中国证监会批准。其中，智能制动系统项目和电子实空泵项目预计两年后投产，预计当年净利润分别为6.23亿元和1.56亿元。我们相信，公司向高附加值汽车电子领域的扩张是精确而快速的。随着智能网示范区的建设和新车智能硬件加载速度的提高，公司的智能刹车能力是可以预期的，并有望在未来几年保持持续的高速增长(16年的收入为1.12亿，同比增长100%)。

投资新项目，扩大原有nvh产能

在自主品牌崛起的背景下，吉利、川汽和SAIC乘用车一季度销量分别增长94%、68%和112%。为了适应自主品牌的崛起和海外市场的逐步开放，满足日益增长的订单需求，同时也为了规划未来的新项目，公司分别在杭州湾、北仑、武汉、肖春、临海等地设立了包括nvh事业部在内的多个项目用地，并不断扩大未来事业部的产能储备。部分土地已经完成并投入生产。预计未来几年，随着新建土地上项目的逐步投产，公司传统的nvh业务板块将在较大的基础上继续保持较快的增长速度，其他提前布局的项目将逐步发挥协同效应，为公司的可持续发展打下良好的基础。

预期批准业绩的稳步增长将继续并维持购买

托普的主营业务是稳健，把握智能化和轻量化的发展趋势，并部署先进的汽车电子(智能制动系统、ibs)、轻量化悬挂系统等产品。考虑到公司业绩增长将因固定增长的批准而加速，我们预测公司17/18/19年度的每股收益将分别为1.05/1.32/1.66元(考虑固定增长)。相应的市盈率为31.7/25.2/20.0倍，维持买入评级。

(证券时报新闻中心)