国务院批复核安全“十三五”规划

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3月23日，从国务院获悉，国务院批准了《核安全与放射性污染防治“十三五”规划和2025年远景目标》的审查，原则同意环境保护部、国家发展和改革委员会、财政部、国家能源局和国防科学技术局发布实施的《核安全与放射性污染防治“十三五”规划和2025年远景目标》。

根据中国核电中长期发展规划，到2020年，中国将拥有近100台核电机组。据业内专家称，这也意味着在未来四年内将建造40多座核电站。根据这一计算，在未来四年，平均每年将建造8个新的核电机组。因此，核设施的运行安全更加迫切。

环境保护部核设施安全监督司政策技术处处长表示，根据目前的发展规模，预计明年中国将超过法国，成为仅次于美国的世界第二大核电国家。这也意味着中国的核电将在未来5到10年内跻身世界前列。作为一个核大国，迫切需要一部法律来规范核行为，这不仅是依法治国的需要，也是世界核电发展的客观规律。

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刘颖分享:大国，强大的基础，航空空核电的第一目标

铸造行业为发展奠定基础，并定位高端零部件制造商。公司以铸造起家，从传统设备领域战略性地升级到高端特种设备零部件制造的新领域。现已成为铸造行业的前沿，年生产能力为4.8万吨，是国内少数几家能够稳定生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢和高温合金的企业之一。公司以铸件为基础，逐步将产业链延伸到零件加工和模块制造，产品广泛应用于油气设备、工程和矿山机械、高效清洁发电等行业。公司的核心客户是世界各行业的领先企业，并建立了长期的合作伙伴关系，形成了以通用电气、西门子、CNNC和神谷集团为代表的国内外优秀客户群。公司受到空航空和核电业务的推动，有望通过突破前沿工艺产业化实现完全进口替代。

核电:铸造的优势得到扩展，产品逐步走向先进。凭借其在铸造、精加工和批量生产方面的强大实力，刘颖一直在向高附加值产品扩张，核电设备就是其中之一。在核电领域，公司从核三级和核二级泵及阀门的零部件开始，进而推进到核心核一级主泵壳和金属保温层，再通过技术合作进入乏燃料后处理领域，成为国内少数批量生产中子吸收板的企业之一。公司核电产品水平逐步得到丰富和提高，成为国家核电关键设备国产化的关键环节。今年2月，国家能源局提出年内增加装机容量641万千瓦，并计划年内启动8台机组；沿海核电每年保持6-8个项目开工，为公司核电业务订单和业绩增长提供需求支持。

航空空:的产品价值和战略高度更高。航空空发动机是飞机制造业的“皇冠上的宝石”。在15年的政府工作报告中，有人首次提出要实施空航空的两架飞机。在16年的时间里，航空发展集团成立，注册资本为500亿元。这两种机械产品的主要难点之一是关键技术，如精密铸造和高温合金涡轮叶片等核心部件的加工，这是未来零件制造业升级的方向和应对流程的优势。刘颖航空源是公司开发空航空两种飞机产品的平台，包括高温合金叶片、导轨和外壳等。发动机叶片有两个主要客户:621国内航空材料研究所和国际通用电气公司；这两个领域都有优势，即产品开发与客户紧密结合，开发完成后订单需求更加顺畅。除了这两个部件，与德国sbm合作开发的涡轮轴发动机和轻型直升机在研发过程中享有所有知识产权，这是该公司航空空领域布局的另一个重要起点。

收购机械、锻造和铸造相结合的协同效应。刘颖计划以10.5亿元人民币的价格购买这家大型机械公司100%的股权。浩天机械是一家集特种钢冶炼、快速锻造、机械加工和产品研发为一体的综合性国家高新技术企业，主要产品有合金锭、合金锻件、模具钢和设备零部件。重组完成后，公司和机械将在产业链、客户、技术和管理等方面产生明显的协同效应，带来营业收入和净利润的增加。机械承诺2017年、2018年和2019年归属于母公司的净利润分别不低于8000万元、1亿元和1.2亿元。

利润预测:暂时不考虑合并大部分机械。预计2016-2018年公司主营业务收入分别为13.47/17.15/21.1亿元，同比增长0.1%/27.3%/23%；归属于母亲的净利润为69/179/270万元，同比增长-7.74%/159%/51%；每股收益为0.16/0.41/0.62元，市盈率为122/47/31倍。

投资建议:以铸造业务为基础，公司已发展成为高端设备零部件制造商；以航空空和核电业务为促进，以发动机和燃气轮机部件为切入点发展航空空，有望通过前沿工艺产业化的突破实现完全进口替代；在核电设备领域，公司承担了核电一次主泵泵壳、金属绝缘层和中子吸收材料的国内研发，确立了国内航空空核电第一标准的核心地位。一个大国有强大的基础，刘颖股份可以说是中国制造业由大变强过程中的典型代表，未来增长巨大。

上海机电有限公司:资产质量优化，主营业务持续增长

2016年，归属于母公司的非净利润增长49.22%；2016年，公司实现营业收入189.39亿元，同比下降1.85%。归属于母公司的净利润为14.49亿元，同比下降21.01%，主要是由于公司与戈斯国际有限公司的债转股导致去年同期净利润增加。从母公司扣除非净利润11.17亿元，同比增长49.22%。大幅增长是由于该公司的印刷和包装机械业务的整合，这基本上消除了原印刷机业务的损失对主营业务的拖累。

电梯业务略有增长，重点是后电梯市场:由于房地产市场的影响，电梯需求的增长速度逐渐放缓。2016年，公司电梯业务收入178.37亿元，同比增长2.38%；毛利率为22.33%，同比下降0.19%；电梯产品销量69077台，同比增长11.60%。在加强新电梯销售的同时，公司积极拓展电梯相关服务业务。2016年，上海三菱电梯安装维修服务收入超过45亿元人民币，占总收入的25%以上。预计该业务在未来将继续保持稳定增长。

强强合作，布局机器人减速器制造:公司与日本博纳年联合成立博纳精密机械，主要从事机器人精密减速器的生产。博纳精机于2016年5月正式投产，2016年营业收入5183万元，亏损3139万元。初期产能为10万台，项目一期总产能计划为20万台。公司将充分利用与日本纳布的合作平台，抓住中国机器人产业快速发展的机遇，积极探索精密减速器在中国机床及自动化等新领域的应用。

南丰股份:业绩符合预期，高端设备有很多亮点

公司发布了2016年度业绩报告，2016年归母公司所有:净利润9447.7万元，同比增长112.58%；营业收入8.96亿元，同比增长9.29%；基本每股收益为0.19元，同比增长111.11%。

重金属3d打印正在稳步发展。南方添加剂的3d打印业务最近已经成功开发。2016年9月，印刷了主蒸汽管道贯穿件的模拟件，并通过了第一轮超声波检测。下一步，将对代表性零件进行100%表面渗透测试、100%超声波测试和射线检测。与核电研究所合作的acp100反应堆压力容器筒体试件于2016年底通过了第一阶段技术鉴定，公司将进行第二阶段特殊性能试验(落锤试验、疲劳试验、辐照试验等)。)，合格后正式印刷acp100压力容器模拟件。同时，公司将在第一代卧式3d打印机的基础上，加快第二代立式打印机的研发和建设，以满足技术要求高的重金属部件(如核电用压力容器和蒸汽发生器)、火电、水电、石化、冶金、船舶等领域的生产需求，有效解决大型锻件生产能力和效率的不足，推动3d打印技术的发展和改革。

投资建议。公司坚持内源发展和外延发展相结合，大力发展新能源、新材料、新技术等行业的高端装备制造领域，这将充分有利于核电的国产化和“走出去”战略。3d打印是引领第四次工业革命的关键技术。公司定位工业级重金属元件，完成上游材料、中游设备和下游成型的关键路径布局，有望成为中国制造业的转型升级(爱吉、净值、信息，公司2016-2018年每股收益预计分别为0.18元、0.24元和0.28元。

[编辑:何晏]