快语微评

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由于城市的政策库存

根据《政府工作报告》，要坚持住宅产权的住房化，落实地方政府的主体责任，加快建立和完善促进房地产市场稳定健康发展的长效机制，优先满足市场多层次需求和政府提供基本保障。为加强房地产市场的分类和调控，房价上涨压力大的城市应合理增加住宅用地。

点评:如何促进房地产市场稳定健康发展，无疑是近期公众关注的焦点。从去年底召开的中央经济工作会议到政府工作报告，都有专门的段落作具体部署。首先，它强调住宅的定位和房屋的属性，即"房子是用来居住的，不是用来投机的"；其次，强调房地产市场调控的长效机制。一方面，要分类规范，落实地方政府对短期房价大幅上涨的主要责任；另一方面，要着眼长远，建立“市场+担保”的双轨机制。一个更全面的长期机制尚待澄清；第三，房地产市场去库存化的重点仍在四线城市，棚户区改造仍是改善民生的重点工程。

积极稳定地去杠杆化

政府工作报告指出，在控制总杠杆率的前提下，降低企业杠杆率应是重中之重。推动企业盘活现有资产，推进资产证券化，支持市场化合法债转股，增加股权融资，强化企业特别是国有企业的财务杠杆约束，逐步将企业负债降低到合理水平。

点评:目前，我国金融体系以间接融资为主，尤其是商业银行，这直接导致企业整体杠杆率偏高。特别是当直接融资本身的比重需要提高时，股权融资的比重更低。同时，从公司负债结构来看，2008年国际金融危机爆发后，国有企业的杠杆率上升，而民营企业则相反；产能过剩行业的企业杠杆率相对较高，而一些中小企业和民营企业存在融资难、融资贵的问题，导致信贷资源过度集中在国有企业或低效部门。从财务结构和企业分类的实际情况来看，要积极稳妥地去杠杆化，必须从微观层面和结构层面上实现“好去杠杆化”，避免“坏去杠杆化”。这些方法包括资产证券化、以市场为导向的法定债转股和加强股权融资，其中应特别强调强化国有企业的财务杠杆约束。

完善产权保护制度

政府工作报告指出，保护产权意味着保护劳动、发明和创造，保护和发展生产力。要加快完善产权保护制度、各种所有制经济组织和公民财产权的法律保障，鼓励创业、创新和创造财富，激励和保护企业家精神，让企业家安心经营和投资。

点评:近代西方经济的迅速发展，不仅得益于技术发明的广泛应用，也得益于法律和产权制度的共同作用。因此，有人认为，高效率、受法律保护的产权制度是促进经济增长的重要因素，甚至是决定性因素。总之，产权制度是市场经济的基石，保护产权是坚持市场经济的必然要求。从我国目前的情况来看，虽然产权保护制度在改革开放过程中不断完善，但仍存在一些薄弱环节和问题，产权保护形势依然严峻。因此，加强产权保护体系建设，严肃查处侵犯企业产权的行为，纠正错误，有助于增强人们的财产财富安全感，进一步激发各市场主体的潜力和活力，有助于创造公平公正的社会环境，形成良好的预期。

(审核人:赵阳)