本周股市三大猜想及应对策略

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猜想1:股指是否进入波动模式？

实现概率:70%

具体原因:新年以来，市场有了很大的进步，上证指数达到3498.43点，离3500点只有一步之遥。展望市场前景，一些分析师认为，股指在持续上涨后积累了巨大的利润筹码，并面临短期回调的风险，但波动不会改变已经形成的向上震荡的大趋势。

市场分析人士表示，上周五，上证综指数次未能成功触及3500点，这表明随着该指数的不断上涨，市场中高资本的分化开始加剧。因此，尽管蓝筹股的表现是轮流领先的，但市场很难有深度调整的风险，每次短期指数继续向前移动，在高位剧烈震荡的可能性就会增加一个百分点。从技术角度来看，目前上证50和沪深300的短期离差率过高，需要进行回调确认。

益民基金指出，今年以来，央行在关注流动性的同时，a股也提高了对国内通胀的预期，各种产品的提价也逐渐成为市场共识。短期需求在供求角力的叠加下是不可证伪的，在早期风险偏好的推动下，需求改善预期进一步增强。然而，短期监管政策的实施仍将影响市场情绪，引发市场回调，并使春季市场重现。

然而，一些内部人士认为，自2018年以来，a股市场一直表现强劲。从净值趋势来看，自2017年第四季度以来成立的许多新基金都迅速开仓。考虑到近期基金发行中的“巨无霸”，这些基金将在一定程度上有助于a股市场的表现，尤其是蓝筹股。目前，市场资金在一定程度上集中于股票博弈模式下的大盘股。从交易角度来看，短期市场可能存在调整需求，但市场前景预计将继续向上扩展。

应对策略:分析表明，我们应该更加关注房地产、金融、消费、国企改革、军工行业和滞胀。

猜想2:周期性股票继续活跃？

实现概率:80%

具体原因:自2018年以来，周期性股票一直活跃。一些分析师认为，企业利润正在改善，价格上涨和业绩等因素是周期性股票的重要支撑。从短期来看，随着环保和限产政策的推进，一些资源性产品仍处于较高水平，这也为资金进入市场提供了“借口”。

西南证券的朱斌(600369)认为，真正影响周期性产品价格波动的不是需求的边际变化，而是供求差额的边际变化。在过去的十年中，当供求差异最小时，周期性产品的价格最高，当供求差异最大时，周期性产品的价格最低。当供求差额由小变大时，周期性产品的价格开始下降，当供求差额由大变小时，周期性产品的价格稳定并上升。这一规律可以跨越经济周期的波动。

广发证券(000776)表示，对年初周期性股票的表现持乐观态度。首先，受供给侧改革的影响，周期性行业集中度将会提高，绩效波动性将会降低，原有的投资模式需要改变。其次，春节前，淡季需求处于一个无法核实或伪造的时期。对初始周期性行业更好的业绩预测将成为周期性股票的催化剂。流动性比年底宽松，对更敏感的周期性股票有利。机构在周期性股票上的低位也使得周期性股票的上行阻力较小。

事实上，根据这两个城市发布的2017年业绩预测，周期性股票表现最为突出。业内人士指出，自2016年以来，供应方改革与环保监管政策相结合，周期性商品价格大幅飙升，对相关上市公司利润产生重大影响。

应对策略:综合分析行业集中度提高、资产负债率修复空、绩效弹性等因素后。，建议重点关注钢铁、煤炭和铝这三大行业，并关注周期性子行业的领先股票。

猜想3:国防工业“王者归来”？

实现概率:80%

具体原因:近日，国家发展和改革委员会、国有资产监督管理委员会、科技部等7个部门下发了《关于支持中央单位参与本地区综合创新改革试验的通知》，提出要在国防和民用技术集成方面进行创新，大力推进。据行业分析，国防和民用技术一体化政策的实施，将加快军工集团混合改革领域的专业整合和大规模重组，国防军工行业经过前期的大幅调整后，预计将逐步企稳回升。

国泰君安(601211)分析师张润一表示，从2006年到2017年有12年时间。除2006年和2016年外，1月和2月军工行业相对于大盘出现超额回报，主要是由于年初各大军工集团召开的年度工作会议、改革政策以及预计两次会议重叠期间的周边情况所致。同时，“三步走”战略构想的时间表提前了。预计2018年的增长率将降至最低点，结构将逐渐偏向设备成本；军事改革的阶段性任务已经基本完成，可以发放红利了。

沈万红源(000166)分析师周海晨指出，2013年第三季度，军工行业整体估值已基本回落至同一水平，部分军用白马和主力股票的平均估值处于较低水平。从资本配置的角度来看，重工业在军工行业的地位处于12年来的历史低点。随着国防和军事现代化时间节点的临近以及“十三五”后三年军事订单量的增加，预计国防军事工业将继续受到推动。

长城证券认为，无论是供应港的先进武器能否供应，还是资产证券化的推进和人民参与军事工业的深化，都为投资军事工业创造了条件。预计2018年，军工行业将为改革主题投资和根本性改善投资提供双重机遇。

应对策略:该组织认为，由于军工行业的高度敏感性，底层股票有望上涨，一些逻辑判断合理、估值合理的股票可能成为市场新的追逐点。建议关注绩效支撑目标，逐步明确改革重组计划，如中智股份(600038，诊断股份)、AVIC光电(002179，诊断股份)、航天电器(002025，诊断股份)、AVIC机电(002013，诊断股份)、航空动力(600893，诊断股份)、捷赛