热门:10年国债触及3.1%关口，供给压力持续压制债市

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//债市概要//

9月2日，现券期货大幅下跌，国债期货全线明显下跌，10年期主力合同下跌0.27%，盘暂时下跌0.40%最低报97.565元，继续创下12月20日以来的新低。 据交易员介绍，星期三国债因大量招标，中标收益率明显超过预期，同业存款利率上升，银行债务缺口依然很大，机构配置动力不足，市场情绪低迷。 现在市场调整的趋势还没有结束，但考虑到现在收益率的位置，调整空间不太好。

在一级市场，星期三财政部三年、七年国债加权中标收益率分别为2.9415%、3.1912%，边际中标收益率分别为2.9705%和3.2283%。 据交易员介绍，两期国债的发行规模为1400亿元，普通国债的每日发行量最高，中标收益率都高一年以上。 中标结果出来后，在二级市场上，目标券3年的200009收益率没有太大变动，目标券7年的200008收益率在短线上达到了3.23%。

在a股中，两市股票指向广泛震荡，市场资金热炒创业板企业，19只创业板股票涨价停止。 创业板综合指收入上涨1.63%，棋盘突破3200点，创去年1月5日以来最高。 上证指数下跌了0.17%。 深证成指上涨了0.27%。

银行间的主要利率债务收益率大幅上升，10年期的国家开放券200210收益率上升了4.51bp报3.67%，为11月12日以来最高。 10年期国债活动券200006的收益率上升5.5bp，触及3.10%的关口，为年1月09日以来最高。

华林证券表示，尽管超储蓄低流动性显著，国债招标新闻仍如期到达，短期央行可望不可及，收益率曲线继续平坦，现券市场难以形成安全感，恐慌情绪可能更为重合 我建议你离开座位看，耐心等待时机。 此外，看到巨额国债的发行，据周三晚一点的财政部公告，下周9月9日继续招标，发行共计1420亿元的两期带账本式利息国债，分别是700亿元2年期和720亿元5年期，普通国债一天的发行量新高。

在资金方面，中央银行在公开市场上连续出现大规模的网箱，但以大型银行为中心的出资意愿在增加。 银行间市场的资金供给还不错。 夜间回购加权利率略有下降，7天内继续以2.2%的公开市场逆向回购风格为中心进行幅度狭窄的整理。 交易员说，大行不排除诱惑隔夜利率接近2%的意图。 从资金价格的后续方向来看，除了继续关注央行回购操作规模外，大行在二级市场的调控节奏也是重要的影响因素。

研究人员表示，从中央银行的操作来看，最近的连续回收流动性想把银行间的回购利率控制在协议区间，如果把通常月初的资金叠加起来就比较宽松了。 因为这个收缩量继续是通常的操作。 存款利率持续上升，引起市场对后市资金方面的担忧，相对不利于短期债券。

江海证券表示，最近的债市悲观情绪很浓，从国债期货的技术方面来看，空头较强，现券多头经常处于展望态度，由此导致股票市场下跌放缓到现券利多，股价上涨依然存在于债市利空。 在后市，中央银行的操作态度和资金方面的边际变化是值得关注的变量，实际上短期资金已经处于中央银行的同意区间，长期的资金方面(第一是存款利率)是市场关注的焦点。 当然，现在市场依然处于振动行情，交易盘依然有机会，建议适当采用利差对冲战略，减少风险暴露，增加收益。

据天风证券称，展望9月，国债和政府债务的净融资规模依然很大，但大多比8月下降，从过去的数据来看，9月份的财政收支通常处于净支出状态，从往年的情况来看，9月份的财政收支赤字约为1万元，国债和政府 由于货币当局财政存款部分的历史趋势，9月份的财政存款通常环比在减少。 从中央银行最近的操作来看，中央银行预计根据流动性状况照相机的选择，进行公开市场的操作，平衡地维持整体的流动性。

//债市要闻//

1、中央银行等就境外机构投资者投资中国债市的关系公开征求意见

中央银行、证监会、国家外汇管理局就境外机构投资者投资中国债市的公告(征求意见稿)公开征求意见，在“同一标准、同一规则的一个中国债市”的大体上，统一准入标准，优化入市流程，向境外机构

2、中债权登:国外机构8月净增资1178亿元中国债券，连续21个月增加。

根据中央国债登记结算有限责任企业9月2日公布的数据，该机构截至去年8月底，为海外机构托管债券的面值达到24619.55亿元，比上个月增加1178.31亿元，增加5.03%，自去年12月以来，连续21个月增加

3、近6个月企业债务发行规模比上年增加了4成以上。

从3月1日开始，交易所公开发行企业债券实施登记制，到目前为止已经半年了。 截止到8月31日，281只公募企业的债务登记生效，预计发行规模共计2.11万亿元。 随着审查效率的提高，企业债务的发行规模也显着扩大，半年企业债务的发行规模达到1.83万亿元，同比增长40.46%，其中短期企业债务的发行数量和规模急剧增加。

4,500亿美元！ 住宅企业年内海外发行债务量超过年

住宅企业加快融资应对债务高峰。 wind数据显示，住宅企业海外债务年发行规模达到502亿美元，超过年发行规模，仅次于年全年全年量。

511个债券发行“难产”，4000亿规模的堆积没有“买主”。

进入今年以来共计511只，规模4013.57亿元的债券停止发行或发行失败，比去年同期的364只，2504.71亿元扩大了60.24%。 很多解体商认为，与年初暴躁的发行场景相比，随着货币政策的转换，发行价格上涨，公司选择了“看看”。

//资金市场/

公开市场操作:

根据中央银行公告，为了维持银行系统的流动性，合理充裕，9月1日用利率投标方法展开了200亿元7天的逆向回购操作，利率中标了2.20%。 根据wind数据，当天2000亿元的逆向回购失效，当天进行了1800亿元的净回收。 至此，我连续6天回到了净化笼。

资金方面( cp ) :

中央银行在公开市场上连续出现了大规模的网笼，但以大型银行为中心的出资热情在增加，银行间市场的资金供给还不错，夜间回购加权利率略有下降，7天内继续以2.2%的公开市场逆回购风为中心大幅缩小 交易员说，大行不排除诱惑隔夜利率接近2%的意图。 从资金价格的后续方向来看，除了继续关注央行回购操作规模外，大行在二级市场的调控节奏也是重要的影响因素。

//利率债务市场/

利率债务成交动向( tbcn ) :

最活跃的利率债务成交统计( bbq ) :

连续十年国债活跃( gzhy ) :

十年国开连续活跃( gkhy ) :

t日内趋势( tf ) :

//信用债务市场/

信用债务成交标准统计( cbcn ) :

信用债务成立活跃统计( bbq ) :

信用风险成交偏离监视( bbq ) :

//同行票/

同行票据发行( ncd ) :

同行票关闭( ncd ) :

同行收据的成交偏离了监视:

//债券发行//

9月2日，债市共发行167个债券，总发行量2572.13亿元，87个债券到期，9个债券提前兑付，债券未出售。 一个债券被回购，总偿还量为973.41亿元，当天净融资额为1598.72亿元。

从发行类型来看，9月2日，债市有国债2只、地方政府债务2只、同业存款111只、金融债务4只、企业债务11只、中期票据16只、短期融券14只、定向工具1只、资产支持证券6只。

建设银行-万得银行间债券发行指数( ccbm ) :

//招标情况/

1 .财政部3年、7年国债加权中标收益率分别为2.9415%、3.1912%，边际中标收益率分别为2.9705%、3.2283%，全场投标倍数分别为3.6、2.4，边际倍数分别为1.74、1.06。

2 .农发行1年、10年期的固利增发债务中标收益率分别为2.6229%、3.8026%，全场倍数分别为5.32、4.32，极限倍数分别为2.22、2.71。

//银行间债市交易结算日报//

9月2日，全国银行间债市的结算总量为40760.55亿元，比上一天上升7.99%，交易结算总数为16640件。 其中，质押式回购33576.45亿元，购买式回购281.83亿元，现券交易6454.55亿元，债券贷款447.72亿元。 银行间债市的回购利率总体下降，其中，1天的回购利率从4.6bp下降2.095%，2天的回购利率从14.0bp下降2.182%。

//债券大事//

原标题:“10年国债触及3.1%的关口，供给压力继续抑制债市|债市概要”

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