请小心！一神准指标预言金融市场要发生一场腥风血雨(图)

本篇文章969字，读完约2分钟

汇丰用来衡量金融资产相关性的Roro模型显示，自去年底以来，资产之间的相关性突然再次增强，这表明在市场之间产生巨大共鸣的roro模型已经强势回归。

Roro模型是汇丰银行在2010年提出的一个市场指数，主要通过观察资产间相关性的变化来评估当前市场的风险情绪。汇丰将roro模型的特征分为以下三种类型:

1.当金融市场中的股票、原材料、贵金属和其他资产之间的正相关非常接近时，这意味着市场对这种高风险资产没有恐惧，因此汇丰称这种现象为模型上的风险。

2.当美元和美国国债等资产在金融市场上的正相关性非常接近时，这意味着市场正涌入这类低风险资产，以规避风险。因此，汇丰称这种现象为风险脱离模型。

3.风险开和风险关的资产类别是相互负相关的。

也许文本有点复杂，让我们直接看看所谓的汇丰roro模型:

这是2005年汇丰roro模型中全球金融市场主要资产之间的相关性。颜色越接近1值(红色)，相关性越强，而颜色越接近-1值(蓝色)，相关性越低。

如下图所示，可以看出，在美联储实施量化宽松之前，全球所有主要资产之间的关系并不十分显著。例如，石油价格和美元之间的相关性实际上只有负相关绩效-0.2。

2005年Roro模型性能

然而，在美联储实施了几轮量化宽松政策后，全球金融市场的相关性突然大幅上升。如下图所示，这是汇丰roro模型在2012年4月的表现。我们可以看到红色块具有很强的正相关性，并且比例突然大幅增加。尤其是美国股票、新兴市场股票、欧洲股票市场、澳元和新西兰元等资产的正相关性最强，这表明这些资产之间的关系非常密切。

汇丰roro模型在2012年4月的表现

据统计，自2015年10月以来，汇丰roro模型的各项资产相关性再次飙升，其中最显著的是美国的能源股、新兴市场股票市场、拉美股票市场和高收益债券等资产。

从目前股票、原材料、大宗商品和其他资产的正相关性再次迅速上升的情况来看，市场似乎正在重新启动riskon模型。

汇丰(HSBC)在本周发布的一份研究报告中表示，尽管美国股市在2016年初经历了最糟糕的表现，全球金融市场也经历了一场血腥风暴，但自今年2月中旬以来，人们的心态已经从害怕损失转变为害怕失去机会，而市场情绪的这种变化也导致罗罗罗模型在几年前上升到高风险水平。

汇丰roro模型自2015年10月至今的表现