草根族的“上市预科班”

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曾经著名的“汉阁”(武汉证券交易所中心)使湖北成为最接近拥有中国第三个证券交易所的梦想；包括祥龙电气工业(报价600769，购买)、武汉上中(报价000785，购买)、钟白集团(报价00759，购买)和汉商集团(报价600774，购买)在内的七家公司从这里前往上海和深圳证券交易所。如今，“韩内阁”已成历史，国内首创“四板”的武汉股权托管交易中心也已定位为中小“草根”企业上市的预备班，并逐渐成为国内区域性股权市场发展的样本之一。

五角星的起源最早可以追溯到2008年。武汉光谷联合产权交易所与当时的武汉大学中国金融与风险管理研究中心成立了联合研究小组，探索建立区域性非上市公司股权交易平台，开发交易系统并进行试运行。2011年8月，省政府正式批准成立军事交流中心。

五角中心正式挂牌运营四年多来，其经营规模不断刷新历史。根据最新数据，在中国成立的近40家区域性股票市场运营商中，武汉证券交易中心托管、上市和融资等主要业务指标跃居前四位。具体而言，2015年，五角中心全年新增托管登记企业483家，同比增长116.59%；新增上市交易公司451家，相当于前三年上市公司累计总数的1.36倍；新增营业额11亿股，同比增长375.91%，新增营业额19.96亿元，是前三年交易总量的14.25倍；2015年，93家企业完成207笔股权融资交易，新增融资金额79.97亿元，同比增长65.61%。

目前，中心托管注册企业1700家，托管总股本1000.01亿股；有977家上市贸易公司。

然而，从交易量来看，武汉证券交易中心自运营以来已售出23.29亿股，总成交额为36.3亿元，其绝对值仍很小。因此，一些市场参与者甚至认为“四板僵化”。对此，五角中心董事长龚博认为，从交易量和融资额来看，四板市场不能简单地与a股市场相比。

“与上海和深圳证券交易所不同，这四个交易所最重要的功能不是融资和交易，而是成为规范培育中小企业的园地和上市的预备班。”龚博说:“只要企业家有向往，愿意做一个按规定发展的公司，我们都希望在你家门口为你提供一个进入资本市场的平台。”

用龚博的话说，这四块板是一个“模子”。对于从未涉足资本市场的企业来说，“当你进入资本市场时，你就会知道该做什么。”他认为接受咨询和申请上市的过程是一个自我规范的过程。公司进一步理顺了股权关系，规范了财务管理，学会了信息披露，逐渐熟悉了资本市场运作的基本规范要求，为企业的健康成长和上市奠定了基础。

联合机械于4月6日在五角场上市，2015年营业收入近6000万元，净利润超过500万元。该公司总经理李涛告诉《证券时报》联华财经记者，该公司有计划进入新的第三板，而第四板也是探索之路的第一。

黄冈市金融工作局副局长李永军也表示，该市推动企业在第四板上市，不是为了“高高在上”，而是为了帮助企业搭建一座通往资本市场的桥梁。“通过在四个董事会上市，我们拓宽了企业思维，培养了一大批年轻有为的企业家。”李永军表示，在上市过程中，许多公司对上市融资有了更深的理解，而不是单纯的融资。"上市首先是标准化的，其次是发现价值，最后是融资."

从实际效果来看，四板上市企业有效提高了市场意识，部分企业获得了更多融资机会，部分企业也实现了从四板向新三板和创业板的转移和升级。例如，主要经营蓝莓和各种深加工产品的襄阳白蒂生物，通过培育第四板市场，于2014年11月登陆新三板。许多企业，如世凯工艺和华丽食品，在四板市场融资和培育后，已经开始准备申请转投新三板。

“各级政府都在大力支持四板市场的发展。湖北省也创造了良好的政策环境，并给予了许多政策红利。”龚博表示，除了市场行为，政府的主动性，这是一只“有形的手”，将加快企业走向资本市场的步伐。就黄冈而言，该市设立了一个特别班，对企业进行持续跟踪和辅导，并用财政资金补贴在四个板块上市的企业。每个公司的补贴金额为30万元，基本上涵盖了上市企业的咨询费用。

2015年，湖北省政府在《武汉城市圈科技金融改革创新实施意见》中提出，要推动五角中心积极开展股权登记、股权质押融资、股权转让等业务，探索实施做市商制度，使之成为企业投融资对接平台、企业重组规范平台、政府扶持资金使用平台。正在湖北省推广的长江经济带产业基金也将设立一个专门的四板投资基金。龚博认为，这些措施将有力支持湖北四板市场未来的发展。

证券时报联华财经记者还了解到，根据计划，武汉证券交易中心还计划在2016年推出“ipo前板”，为具有上市潜力的优质上市企业提供融资对接、转让升级、上市培育等优先服务。