央行完善利率走廊 首现1个月SLF利率定为3.6%

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截至1月底，中国央行已通过补充贷款、多边贷款和私人股本向市场注入逾3.6万亿元的流动性

2月1日，央行在官方网站上定期发布长期贷款、中期贷款和抵押补充贷款的数据。《证券日报》记者发现，去年11月20日利率走廊正式启动后，央行今年1月发布的slf数据中首次出现了一个月的基准利率，为3.60%。在去年最后两个月的操作中，央行只公布了隔夜和7天slf的操作规模和利率水平。业内人士认为，一个月期补充贷款利率的出现是利率走廊的一个完善。

从2015年11月20日起，央行下调了分支机构和分支机构的补充贷款利率，并将符合宏观审慎要求的地方企业金融机构的隔夜和7天长期贷款便利利率分别调整至2.75%和3.25%。央行强调，此次slf利率调整是为了加快利率形成和调控机制建设，以满足市场需求，并探索slf利率作为利率走廊上限的作用。当时，央行正式引入了利率走廊的概念。

去年11月24日，央行分行推出了5000万元人民币的隔夜拆借利率，利率为2.75%；12月，央行分支机构为当地法人金融机构进行了1.35亿元人民币的隔夜拆借，利率为2.75%。央行的评价是，它扮演了利率走廊上限的角色。

“央行在1月份首次进行了补充贷款操作，并给出了基准利率，这是对利率走廊的改进。”一家国有商业银行的交易员表示，央行设定的利率走廊上限是利率走廊管理的具体体现。当市场利率达到上限时，央行可以及时提供流动性稳定市场利率，有利于稳定市场对资金的预期。利率走廊进一步改善后，央行RRR降息的时机将更加谨慎。

昨日，中国央行分别在1月份宣布了补充储备基金、补充储备基金和补充储备基金的发展。1月份，中央银行总行及分行共为金融机构开展了5209.1亿元人民币的短期融资券业务，其中隔夜融资券3065.3亿元，利率2.75%；7天2143.7亿元，利率为3.25%；一个月1000万元，利率3.60%。Slf利率起到了利率走廊上限的作用，有利于货币市场的平稳运行。1月底，补充贷款余额为1.1亿元。

1月，为保持银行体系合理充裕的流动性，结合金融机构流动性需求，中央银行开展金融机构mlf业务8625亿元，其中3个月4455亿元，6个月2175亿元，1年1995亿元；同时，将收回2500亿元到期的多边基金。1月底，流动资金余额为12783亿元。

中央银行向中国发展银行、中国农业发展银行和中国进出口银行发放的政策性贷款，主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款和人民币“走出去”项目贷款。2016年1月，中央银行向三家银行共发行PSL 1435亿元，1月底余额为12246.89亿元。

根据央行发布的上述数据，截至今年1月底，央行通过slf、mlf和psl累计向市场注入了3.602989万亿元的流动性。分析师认为，央行向金融机构释放的流动性属于中长期限制。与重启的28天反向回购和其他品种的反向回购共同构成一个短期、中期和长期的流动性投放体系，确保银行体系流动性处于合理充裕的状态。