海外投资有钱就能任性？国家给王健林们戴上紧箍咒

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近几年来，中国企业的海外投资活动非常活跃，其中房地产、酒店、影院、娱乐和体育俱乐部投资最受关注。

例如，在过去的三年里，中国公司以高价收购了15家海外足球俱乐部，包括ac米兰、国际米兰和马德里竞技等顶级球队；

另一个例子是万达收购美国第二大影院amc，以及复星国际在美国投资studio8，这表明中国企业已经进入好莱坞。海外房地产投资就更不用说了...

中国企业有实力进行海外并购，这是中国经济实力的体现，但背后也隐藏着风险。事实上，整个2017年，监管非理性海外投资是相关部门的重点工作，而就在2017年即将过去之际，国家终于迈出了大步！

国家发展和改革委员会发布《企业境外投资管理办法》

12月26日，国家发展和改革委员会发布了《企业境外投资管理办法》。新措施将于2018年3月1日生效。

《办法》提出对企业境外投资实行审批和备案管理；企业境外投资不得威胁中国的国家利益和安全，不得违反宏观调控和产业政策；国家发展和改革委员会将与同级政府相关部门共同建立协同监管机制，通过网上监控、访谈、信访、实地核查等方式对境外投资进行监督检查。

根据实质重于形式的管理原则，新方法将境内企业和自然人通过其控制的境外企业进行的境外投资纳入管理框架。应当指出，被纳入管理框架并不意味着被纳入审批和备案管理的范围。

对于投资主体控制下的境外企业开展的境外投资项目(不涉及资产、权益的直接投资，也不涉及投资主体提供融资和担保)，新方法采用“事前差异化管理、事后全覆盖”的管理理念。对于非敏感项目，如果中方投资额在3亿美元以上，投资者应不经备案即告知NDRC相关信息；然而，如果中国的投资少于3亿美元，则无需申报或通知。

与此同时，新措施提出要完善纪律措施，建立境外投资违法违规行为记录。针对恶意拆分、虚假申报、以不正当手段获取批准文件或备案通知、擅自实施项目、不按规定办理变更、不报不报、不正当竞争、威胁或损害国家利益和国家安全、违规提供融资等违法违规行为，新办法明确了惩戒措施，加大了惩戒力度。同时，提出了建立境外投资违法行为记录和实施联合处罚的新措施。

在谈到为何出台这项新政策时，国家发展和改革委员会负责人回答了记者的提问，他表示，近年来，随着国内企业国际化程度的提高，海外投资方式更加多样化，一些海外投资活动超出了目前的管理范围，存在一定的潜在风险。根据实质重于形式的管理原则，新方法将境内企业和自然人通过其控制的境外企业进行的境外投资纳入管理框架。

他说，新办法作为境外投资管理的基本制度，在“分销服务”三个方面推出了八项改革措施，旨在加强境外投资的宏观指导，优化境外投资综合服务，完善境外投资全过程监管，促进境外投资持续健康发展，维护国家利益和国家安全。

2017年是外资监管不合理的一年

事实上，从今年有关部门的公开声明中不难看出，中国企业大规模、不合理的对外投资一直是有关部门关注的焦点。

今年2月，商务部表示，一些企业进行了不合理的大规模对外投资，盲目投资房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域，存在很大的潜在风险。为此，有关部门采取果断措施，积极引导，按照有关规定对项目的真实性和合规性进行审核，使企业能够更加审慎、合理地进行海外投资。

在2017年的全国“两会”期间，中国央行行长周小川表示，外资并不缺乏过热，体育和娱乐等不符合中国外资产业政策要求的项目对中国并没有太大好处。因此，给予一定程度的政策指导是必要和有效的。

今年3月，中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘在“2017中国发展论坛”上表示，许多企业在中国拥有较高的负债率，然后借入大量资金购买海外资产，同时一些企业在直接投资的包装下转移资产。

今年7月，国家发展和改革委员会在新闻发布会上表示，有关部门将继续关注外商投资房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域的不合理倾向，防范外商投资风险。

与此同时，央视“新闻1+1”栏目也点名批评了一些企业的非理性外资行为。在央视的节目中，中国社会科学院金融研究所研究员尹中立表示，一些企业在国内没有实力和经验，在国外遇到了困难和问题，也给我国造成了负面形象。用“非理性”这个词来说是有道理的。这些行为不是以增加产量为基础的，但本质上，它们是一种转移资产的行为。外汇资本的过度外流会影响汇率的稳定，引发一系列问题。房地产市场首当其冲，一旦房地产市场受到影响，就会影响实体经济。对于股票投资者来说，一旦一些企业被列入黑名单，融资就会受到影响，而这些股票无疑会下跌。

2017年8月，国家发展和改革委员会、商务部、中国人民银行和外交部发布了《关于进一步指导和规范境外投资方向的指导意见》，将房地产、酒店、影院、体育、娱乐、俱乐部等行业纳入限制类。

今年外商投资房地产、体育和娱乐

新项目为零

据中国新闻社报道，2017年前11个月，中国的非金融直接投资总额为1075.5亿美元；同期，新签项目600多个，合同金额超过5000万美元，总金额超过1600亿美元。

然而，值得注意的是，自今年年初以来，房地产、体育和娱乐行业的外国投资没有新项目。这背后的秘密是什么？

商务部合作司司长周在25日召开的全国商务工作会议上对记者表示，中国的对外投资政策是有导向的，有明确的战略考虑。具体来说，一方面，它支持企业做大做强，另一方面，它支持中国商品、服务、技术和标准通过海外投资“走出去”。

在这种情况下，政府对什么样的企业支持外资也有明确的标准:有明确的发展战略；坚持主营业务；有力量；有信誉。也就是说，如果没有长期的海外投资计划，如果你只想赚钱，想投资什么就投资什么，你就可以赚钱，这种海外投资肯定会受到政府的限制甚至停止。

房地产、体育俱乐部和娱乐业的许多外国投资是政府最不希望看到的。用周的话说，

如果你看不到哪里的房地产发展势头好，你可以去哪里，或者如果你看到体育俱乐部在某个时候变得非常热，你会放弃战略定位，不坚持主营业务，这很容易冲动和盲目，带来风险。

正是为了防范风险，政府加强了对这些行业的外资监管，不难理解今年没有新的项目。

然而，上述行业的外资并没有被一棍子打死。

周表示，今后外商投资房地产、体育和娱乐业应“更加审慎和规范”。如果这些行业是实力较强的主要行业，“我们将认真帮助企业分析，做好前期调研和战略考虑，把握海外项目与企业做大做强的内在关系”，“但(这些企业)不能有高负债率”。

至于2018年中国外资管理的方向，周向透露了几个重要信息:

首先，继续收紧“紧缩政策”。他表示，2018年要遏制盲目并购等非理性投资行为，反对和制止企业借机向海外转移资产，继续审查企业对外投资的真实性和合规性。

二是争取“上楼”。周说，中国今后将提高外商投资的质量和效率，使外商投资更好地服务于国内供给侧结构改革和实体经济的发展。

第三是鼓励“举办团体”。中国企业在开拓海外市场时经常会遇到两个问题。一是金融、法律等相关服务不配套，企业只能孤军奋战；二是企业“拆台”，恶性竞争。

第四，注意“形象”。周表示，今后他将致力于打造中国投资品牌，选择具有国际影响力和竞争力的跨国企业和重点项目，引导企业有效防范风险，树立良好的国际形象。

此前，这位官员曾明确表示，外资管理要做到三个“保证”:确保企业稳定、深远的海外投资，确保“一带一路”建设的顺利进行，确保国家金融安全和经济安全。在这种情况下，投资一带一路周边国家是一个不错的选择。