美联储加点息 人民币汇率和房地产就要变天了？

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我们应该用正常的心来对待它。如果没有好的投资目标，不要陷入混乱。例如，一些朋友去年在美元对人民币的最高点兑换了美元。当时，市场普遍预期人民币将突破7。结果，今年市场反弹。现在，它已经损失了大约5%。然而，如果他购买了美国股票的科技股，自然会获得很大的利润，但这也错过了今年香港股市和内地地产股的行情。

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美联储再次加息！

14日，当猫哥早上醒来时，他的朋友圈被屏蔽了。然后我看到一些文章说，“如果美国再次加息，中国将受到很大影响，房地产市场将发生变化！人民币将会贬值！”

想想看，原来世界上没有什么大事情，而且还无事生非。

事实上，美联储已经在加息的渠道上走了很长时间，除了13日晚，美联储发布了联邦公开市场委员会会议公告，宣布将联邦基金利率的目标区间提高到1.25%-1.5%，即加息25个基点。众所周知，在耶伦时代，美联储(Federal Reserve)将联邦基金利率长期保持在低水平，现在它感觉美国经济已经复苏，并正在逐步退出“非正常状态”。

这是什么意思？

这意味着，为了应对金融危机，美联储降低了市场利率，购买了国债和其他金融资产，以扩大其资产负债表。既然危机已经逐渐解除，它将慢慢提高利率，减少资产。坦率地说，耶伦和美联储只是试图解决美国人自己的问题。

猫哥大多数正规金融机构的分析师和朋友认为，此次加息符合市场预期。美联储12月份的利率会议并没有改变18年来三次加息的预期前景，同时也提高了经济预期。

猫哥认为我们应该用一颗正常的心来对待它，如果没有好的投资目标，我们就不应该陷入混乱。例如，一些朋友去年在美元对人民币的最高点兑换了美元。当时，市场普遍预期人民币将突破7。结果，今年市场反弹，现在已经下跌了大约5%。然而，如果他购买了美国股票的科技股，自然会获得很大的利润，但这也错过了今年香港股市和内地地产股的行情。

因此，当我们谈论这些巨大的外部冲击时，我们绝不应该认为中国是一只“待宰的羔羊”。

01

加息不是加息

美联储提高了利率。上午，中国人民银行将公开市场7天和28天反向回购的收益率分别上调至2.5%和2.8%，这是今年3月以来的首次。

央行的解释是:“公开市场操作利率是由央行的竞价和交易对手的竞价产生的，这本身就是一种市场化的利率。年末年初，银行体系流动性需求旺盛，公开市场操作竞价倍数较高。伴随市场的利率是反映市场供求的结果，也是市场对美联储加息的正常反应。”

今年年底确实是银行资金需求旺盛的时候，中标率上升是正常的。但杨马也表示，“这也是市场对美联储加息的正常反应。”

为了安抚民众，几乎与此同时，清华大学金融与发展研究中心主任、前中国人民银行研究局首席经济学家马军也表示:“利用美联储加息的机会，允许公开市场操作利率适度上调，向国际市场释放。”货币政策的协调和中美利差的稳定，特别是警告海外做空的力量，央行随时准备作出回应。”

央行正在做好舆论管理和预期管理，以避免所有人恐慌和因缺乏信心而“逃跑”。此外，反向回购利率(银行从马洋借入短期资金的利率)也在“加息”。

在这里，我们需要区分两种利率。猫友都知道利率是“货币的价格”，中央银行通过调整基准利率来“引导”资金的方向，从而调整市场上的“货币的价格”。

过去，中国的基准利率非常简单，即中央银行发行的存款和贷款的法定利率。当中央银行说存贷款利率是多少时，银行会遵循这个标准。

然而，随着市场经济的发展和金融的深化，以存贷款为基准的利率越来越不能完全满足调控的目的。你知道，每个经济实体接受的资金价格水平是不同的。一些人可以承受更高的利率，另一些人可以承受更低的利率，而存款和贷款利率的传导能力很差。因此，在确定了利率市场化的方向后，中国逐步建立了多种基准利率指标。

一是我们老百姓最熟悉的法定存贷款利率(603883)。根据中央银行的规定，法定存贷款利率可以在法定范围内上下浮动。

在交易市场的另一边，人们更关注央行的每周反向回购利率，即大银行从马洋借款的利率。

以及上海银行的隔夜拆借利率(601229)，即银行之间的拆借利率。

后两者比法定存款利率和贷款利率更敏感。中国也希望逐步建立利率市场化，使利率能够真实反映市场供求关系，而不是频繁改变法定存贷款利率。

知道了这一点，我们可以看到，美联储这次加息后，中国实际上加息了，即7天反向回购和28天反向回购的收益率分别提高了0.05%。

未来，无论是银行向马洋借款的利率，还是上海银行的隔夜拆借利率都将逐步提高，这是市场的共识。正如中国央行金融研究所所长孙国峰最近所说:“市场不可能长期预期低利率。”马军还表示:“5个基点的区间仍然很小。如果条件允许，我们应该加大整顿的力度。”

这也符合市场的普遍预期。明年，马洋将提高公开市场的操作利率。事实上，长期以来，市场利率一直在持续上升，较年初上升了30%以上。

但对于直接影响人们生活的存贷款利率。官员们相当谨慎。

大家讨论的“加息”就是“存贷款利率”。目前，杨马已经制定了一个“有针对性的RRR减息，以支持农业，农村和农民”，这将只在明年年初实施，更不用说存款和贷款利率。目前，我国经济是否应该通过提高存贷款利率来提高利率还没有定论。

02

中国不会急于提高存贷款利率

我相信在读了这么多之后，很多猫朋友已经困了。

是的，很难解释事实。每个人最想看到的是结论，比如对房地产市场、股票和黄金的影响，对吗？

然后，猫哥会满足每个人:

▌存贷款利率

今年时间过得很快，贷款利率基本不会上调，因为要“考虑到经济运行中仍存在一定的不确定性，总体把握稳增长、去杠杆化、抑制泡沫和防范风险的平衡。”

也就是说，杨妈也在关注着经济形势。在没有必要的时候，她不会被美国人牵着鼻子走，她会急着存贷款利率。在加强监管的同时，提高了资本市场的存贷款利率和基准利率。一些金融机构受不了，企业的融资成本会大大增加。虽然这有助于迫使企业降低杠杆率，但引发“风险处置风险”并不是一件好事。

因此，猫哥表示，在明年的两会(3月)之前，此事仍基于安全考虑。

抵押贷款利率

也就是说，长期贷款利率实际上已经上升到法定贷款利率4.95%以上。猫哥了解到，北京大多数银行第一套房的房价上涨了5%-10%，第二套房上涨了20%。其他主要城市的情况也类似。因此，实际利率是“加息”。

目前，效果是存在的。住房和城乡建设部刚刚表示，房地产调控已经取得成效，今后应做好供应工作。

提高法定贷款利率相当于提高所有仍在支付抵押贷款的“房奴”的利率，这是一个“大杀手”。当法规生效时，没有必要引进这项政策。

你知道，住宅行业的杠杆率大幅上升。目前，住宅部门的债务收入比已经翻了一倍多，达到了一个相对较高的水平。

▌美国减税、加息和缩小餐桌对中国的影响不小

由于美国目前的经济增长相对较好，美国的趋势相对稳定，减税和加息自然会吸引世界各地的资本流向美国，而美元指数的上升会增加人民币对美元的贬值压力，这是中国不愿看到的。

幸运的是，中国的政策篮子中有许多措施可以应对:

(一)已经有可以引导市场利率的公开市场操作利率；

(2)目前，中国存贷款利率与美国利率仍有差距；

(3)目前，中国经济增长良好，通货膨胀水平不高；

(4)中国经济正处于增长方式转变时期，未来有望更好。

03

人民币和房价怎么算？

还是回到我们老百姓最关心的问题上来，未来一年的货币政策和房地产政策会发生什么？

猫哥大胆预测:

▌的货币政策不会放松或收紧，而是“中性”的

也就是说，如果市场吃紧，放一些水；市场认为是宽松的，所以收紧并保持稳定。现在经济增长率仍在6.5%-7%左右，这不是很强劲的增长，所以没有理由收紧货币；

▌人民币不会大幅贬值

目前，人民币仍在升值，美联储的减税和加息也有影响，但影响并不像一些人想象的那么大。毕竟，中国的经济指标仍然相对稳定。从历史数据来看，利率和汇率之间的关系在短期内是有效的，但在长期内并不显著。

市场已经逐渐适应了人民币的双向波动，因此没有必要为了维持刚性汇率而提高利率、对冲人民币贬值压力。

▌房地产市场将“稳步发展”

美联储加息或收缩不会导致中国人民银行相应上调存贷款利率。货币政策首先考虑国内需求。

目前，房地产带来的相关财政收入约占全国财政收入的30%，这还不包括房地产的拉动效应。如果财政收入大幅下降，经济增长目标可能会出错。

此外，正如中泰证券首席经济学家李迅雷所指出的，“目前，中国银行体系中约30%的资产与房地产相关，包括住房抵押贷款和开发性贷款，与房地产相关的社会融资更多。”房地产是经济、货币和金融。多年来，房地产在中国经济中体现的特征非常明显。因此，有必要稳定房价，以防范系统性金融风险。”

当住房和城乡建设部表示房地产调控已经取得成效时，有报道称，大家都找不到继续增持货币政策的理由。

未来，房地产市场将出现分化，一线城市将继续吸引大量年轻、高素质的劳动力，总体趋势保持不变；一些中小城市正面临压力。