会议纪要暗示下月加息 美联储未来紧缩步伐或趋温和

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S&P 500和道琼斯工业平均指数在22日收盘时略有下降，而纳斯达克相对市场上涨，创下新的收盘记录。美联储会议记录显示，下月有可能加息。然而，考虑到通胀数据仍然疲弱，分析师预测，美联储未来的收紧步伐可能比预期温和得多。

美联储暗示将再次加息

同一天，标准普尔500指数下跌1.95点，至2597.08点，跌幅0.08%。道琼斯工业平均指数下跌64.65点，至23526.18点，跌幅0.3%。纳斯达克综合指数上涨4.88点，至6867.36点。

根据美联储22日发布的11月会议纪要，如果美国经济中期前景基本保持不变，大多数美联储官员认为近期再次加息是合理的。与此同时，一些美联储官员也对持续低通胀表示担忧，暗示美联储可能在2018年降低加息。与之前的讨论相比，美联储11月会议纪要的措辞相对温和，反映出对通胀是“可能更持久的发展”的担忧。会议记录还显示，一些美联储官员担心将利率保持在过低水平可能引发金融泡沫。

美联储今年最后一次定期货币政策会议将于12月12日至13日举行，大多数市场分析师认为此次会议加息的可能性更大。法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家团队表示:“美联储11月会议纪要显示，短期内，经济增长势头仍在继续，但通胀前景仍不确定。我们继续预计12月份将出现加息。”

2015年12月，美联储开始自2008年金融危机以来首次加息，并开始了缓慢的货币政策正常化进程。此后，美联储在2016年12月、今年3月和6月三次加息，并于今年10月开始缩减资产负债表。

机构对市场前景有不同的看法

美国股市在2017年继续上涨，创下历史新高。10月份，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数连续第七个月上涨，纳斯达克指数连续第四个月上涨。

美联储最近一次会议的记录也显示了对股市的担忧。“鉴于资产估值上升和金融市场波动性较低，一些与会者对可能出现的金融失衡表示关切”，以及“他们担心资产价格的急剧逆转将对经济产生破坏性影响”。

对美联储来说，对股市飙升的担忧并不新鲜，但大多数官员不同意市场处于泡沫中的观点。机构对美国股票的市场前景也有不同看法。美国银行美林警告称，市场将在2018年见顶。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)首席投资策略师迈克尔哈特内特(Michael hartnett)表示:“投资者的冒险行为已达到创纪录水平。”股市被高估，现金水平下降，这是一种非理性繁荣的迹象。”哈特内特预测，标准普尔500指数将在2017年感恩节和2018年情人节之间出现10%的修正。

与此同时，高盛预测，美国股市将在2018年迎来又一个强劲的一年。高盛(Goldman Sachs)首席美国股票策略师大卫科斯廷(David kostin)认为，当前的股市是“理性繁荣”。“理性繁荣意味着美国股市应该继续攀升。目前的股市估值确实处于历史高位，但基于企业的高盈利水平，这种情况并非不合理。”科斯丁表示:“由收入驱动的牛市对投资者来说是合理的。”

在本周发布的一份展望报告中，高盛表示，随着税收改革的完成，S&P 500指数明年将收于2850点。如果税收改革没有成功完成，S&P 500指数将回落至2450点，这意味着5%的修正。高盛(Goldman Sachs)认为，工业股和金融股将是税制改革的大赢家，而信息技术股将受到有限的影响。