发审委对IPO审核将“勇于否决” 上交所提出扭转“牛短熊长”困局

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日前，中国证监会举行了第17届发行审核委员会成立仪式。中国证监会党组书记、主席刘，中国证监会党组成员、中央纪委纪检组长作了重要讲话。根据讲话要点，证监会党委决定成立发行、并购审计监督委员会，对上市、再融资、并购的各个环节进行监督，并对独立选举委员会及其成员的绩效进行360度评估。要完善监督制约机制，坚持无禁区、全覆盖、零容忍和终身问责。独立选举委员会成员应当按照《证券法》和《发行审核委员会办法》的规定，依法对股票发行进行审核，根据自身专业知识和职业道德做出独立判断，并勇于对违规企业投否决票。上海证券交易所周二发布的信息就“防范金融风险”提出了以下主要任务:减少市场波动，维护稳定的交易秩序；防止过度投机，树立价值投资理念；逐步化解高估值风险，扭转“牛短熊长”的困境。

发行审核应负终身责任。对于不合规的企业，他们应该勇敢地投下否决票

刘、、强调了IEC在审核中应注意的要点。要点如下:1 .独立选举委员会及其成员应以是否服务于国家总体战略、是否为投资者选择卓越价值投资目标、是否支持合格企业的发展和壮大为考察标准。2.新的独立选举委员会应政治健全、能力强、质量控制严格、依法行政，同时加强对独立选举委员会及其成员的监督机制。3.中国证监会党委决定成立发行、并购审计监督委员会，对上市、再融资、并购的各个环节进行监督，并对独立选举委员会及其成员的绩效进行360度评估。要完善监督制约机制，坚持无禁区、全覆盖、零容忍和终身问责。4.坚持依法全面严格监管、严格履行专业职责、依法审计的理念，防止问题企业带病上报和逍遥法外。5.对独立选举委员会成员提出全面要求。只有拥有渊博的知识、扎实的专业知识、广阔的视野和敏锐的眼光，拥抱新技术，及时了解新的业务形式，才能更好地履行我们的职责，确保资本市场的进入。6.新的独立选举委员会应了解金融反腐败的高压形势，并“强调政治、遵守纪律和了解规则”。7.独立选举委员会的每个成员都应该有额外的职业道德，不应该有任何个人利益。他们应该考虑资本市场的大账户和保护投资者的利益。8.发审委成员要妥善处理发审委的职责、自身及其家庭、原单位、发行人等市场主体以及其他成员之间的关系，坚决“不收钱、不炒股、不吃东西”，坚决禁止变相购买上市公司原股份的腐败行为，坚决实行回避制度，净化朋友圈。9.发审委委员实行个人事项报告制度，相关部门随时进行抽查，发现问题及时检查处理。10.独立选举委员会成员应当按照《证券法》和《发行审核委员会办法》的规定，依法对股票发行进行审核，根据自身专业知识和职业道德做出独立判断，并勇于对违规企业投否决票。

上海证券交易所:逐步化解高估值风险，扭转“多头牛多头熊”的困境

周二，上海证券交易所网站发布了一条消息，总结了新的减持规定和实施细则颁布以来的实施效果。根据文件规定，为进一步规范上市公司股东减持行为，今年5月27日，中国证监会修订发布了《关于上市公司股东和董事、监事减持股份的若干规定》，上海证券交易所同时发布了《上海证券交易所股东、董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》(以下简称新的减持规定)。

上海证券交易所表示，减持新规是证券市场基础制度建设的重要组成部分，也是“合法、全面、严格”监管的重要举措，对引导理性投资、保护投资者权益、维护市场秩序具有重要而长远的意义。经过近半年的实施，新的减持规定在规范股东减持、堵塞制度漏洞方面取得了预期效果。

一是完善证券市场基本体系，重塑市场生态。突出监管重点，促进大、小股东共生共荣、利益趋同。把疏通和堵塞结合起来，我们可以在抑制市场混乱和满足市场需求之间找到一个平衡点。二是促进资源优化配置，服务实体经济发展。利用有限的金融资源为实体经济发展服务。保持良好的治理结构和管理团队，引导上市公司持续稳定发展主营业务。促进合理的估价回报，增加工业资本。第三是减少空套利以防范金融风险。减少市场波动，维护稳定的交易秩序；防止过度投机，树立价值投资理念；逐步化解高估值风险，扭转“牛短熊长”的困境。

上海证券交易所指出，要防范证券市场的风险，首先要逐步化解与中国股市高估值相关的风险。高估值导致证券价格得不到价值的有效支撑，这是中国股市多头做空、空头多头的主要原因之一。然而，解决股市高估值风险没有捷径，必须稳步推进。对减持的新规定的出台，像基本的制度改革，如首次公开募股、再融资、并购，都是为了这个共同的目标。从长期来看，减持新规吸引长期资本进入市场，引导资本有序退出，可以促进估值中心的理性下行，逐步化解高估值及其相关风险。

根据分析，上证50指数已经出现了“蓝筹股泡沫”

周二，万科a(000002)以近33亿元的营业额创下新高。这只是蓝筹股和白马股的一个典型例子。上证50指数已经独立上涨，与其他主要指数形成鲜明对比。随着重量级股的走强，一些分析师开始担心上证50出现“蓝筹股泡沫”。

对于蓝筹股泡沫，CICC发布了战略观点，认为与近年来中国消费升级和产业升级趋势一致的大消费、科技硬件等板块表现强劲，估值修复程度也明显，部分行业和个股估值接近历史高位。目前，投资者担心这些强劲行业的可持续性。CICC认为，随着海外投资者越来越多地参与a股市场，a股市场的国际化也在推进。目前蓝筹股估值的恢复反映了估值的国际化趋势，尚未出现整体“泡沫”特征。虽然短期市场波动性增加，但如果这些股票大幅调整，它们将提供低吸纳的机会。

蓝筹股存在泡沫的观点主要是基于当前股价已经超过历史估值中心、大盘股成长性较低的特点。据分析，总体而言，中小股处于青春期，成长机会接二连三，东方不亮，西方亮。然而，加权蓝筹股似乎已经上演了超额回报，但经过很长一段时间，实际上是非常平庸的增长。