中国A股凤凰涅槃 全球第二大股市迎来重生

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过去两天都是同一个企业。一方面，离岸股票价格上涨，另一方面，a股市场停滞不前。然而，这种对比已经结束。彭博今日变成“中国a股凤凰涅槃，全球第二大股市迎来重生”。以下是公布的详细信息:

从首尔到香港，上证综指已成为全球基准指数中少数几个上涨者之一，这充分显示出中国股市发生了多大变化。两个月前，中国股市仍处于下跌趋势。

中国a股市场一直受到高估值的困扰，但在2017年，由于当局的去杠杆化政策和对人民币导致资本外流的担忧，a股市场面临更大的压力。然而，亚洲主导的股票市场的崛起降低了离岸股票估值的诱惑，人民币也在走强，这使得全球第二大股票市场实现了凤凰涅槃。

资料来源:彭博

8月份，上证综指与摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)齐头并进。摩根士丹利资本国际中国指数由离岸中国股票主导。后者周二下跌，因为其科技股被抛售。本月，这两个指数之间的市盈率差距收窄至过去三年来的最低水平，这让一些投资者预计，在今年剩余时间里，a股的表现将优于离岸市场。

韩亚投资(香港)有限公司的基金经理肯·王(ken wong)本月早些时候在接受be采访时表示，离岸股票的上涨可能会使它们被高估，人们现在开始转向市场的价值部分，即内地的中小企业股。他们一直表现不佳。韩亚投资是英国最大的保险公司保诚集团的亚洲资产管理子公司。

没有相关性。对黄西来说，a股的吸引力在于此前的涨幅没有跟上。上证综指今年上涨8.4%，摩根士丹利资本国际中国指数上涨39%，这要归功于在香港上市的网络游戏巨头腾讯和在纽约上市的电子商务竞争对手阿里巴巴的股价飙升。黄表示，尽管今年全球股市继续飙升，但内地股市却在徘徊，这种相关性的缺失非常明显。

人们正在寻找与其他市场相关性较低的市场，a股也符合这种情况。然而，KGI证券(证劵)分析师陈豪表示，正是估值差距的缩小让他确信，仅在两三个月内，a股的表现将优于在港上市的中国股票。上海股市目前的市盈率为18倍，摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)为17倍，高于年初的13倍。陈豪表示，港元与美元挂钩，香港股市从美元下跌中受益，近期面临更大风险。他表示，更高的估值，加上美联储不断收缩的资产负债表，可能会推高美元，这将引发香港股市的回调。

7月初，当a股开始上涨时，彭博对分析师进行了一项调查。所有人都预计，上证综指本季度将保持稳定，较第二季度末上涨3.1%，因为摩根士丹利资本国际(msci)决定明年将a股纳入其全球指数，这激发了市场热情。

外国投资者进入中国a股的主要途径是沪港通和深港通。在过去的五个月里，北行交易稳步增长，海外投资者在8月份每天购买12亿元(1.82亿美元)的a股，高于3月份的6.15亿元。

资料来源:彭博

沪深300指数从5月份的四个月低点上涨了15%。得益于亚洲最大经济体的复苏和大宗商品价格的上涨，从中石油(601857)到平安(601318)等公司都取得了强劲的业绩，这推动了近期a股的上涨。

然而，瑞士信贷(Credit Suisse)驻香港的a股策略师陈力表示，尽管a股在9月和10月的表现可能优于海外同胞，但中国的经济增长前景仍不明朗。关于2018年中国的经济形势，有一点争议。他表示:我对年底的市场表现感到担忧，因为经济增长可能会放缓。从11月到12月，投资者可能会开始消化这种预期。