富国固收“元老”钟智伦出马富国新优享灵活配置掘金震荡市

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选择基金的第一件事是看基金经理。基金经理作为基金的灵魂，是判断基金投资风格和未来业绩的关键指标。特别是在当前债券市场调整和优秀基金经理稀缺的背景下，以明星基金经理为首的基金成为市场热点。以郭芙基金新发行的优秀灵活配置基金为例，公告显示拟设立的基金经理为郭芙固定收益投资部总经理钟志伦。据记者了解，钟志伦是市场上最早的公募基金投资者之一。他的职业生涯始于股票市场研究，后来以债券投资研究闻名，对固定收益团队的建设和郭芙基金的理念传承产生了积极的影响。

它过去的表现极其出色。它可以追溯到2008年。钟志伦担任市场上第一只封闭式债券基金——郭芙天丰基金的经理。在2008年至2011年的三年封闭期内，郭芙天丰实现收入的27.26%，在整个市场的71只债券基金中排名第一；此后，他所管理的富国得到了优化和加强，富国的工业债务基础取得了良好的效果。将时间拉回到最近的时间。在上半年债券基金表现前20名中，富裕国家今年的收入增长了3.86%，排名第13位；自成立以来，该指数已上涨27.25%，而中信S&P总债务指数同期仅上涨7.28%。

基金公司的明星基金经理或投资总监的出现，自然会让投资者对新基金有更多的期待。当许多类似的基金一起推出或市场冷清时，明星基金经理效应的吸引力不可低估。尤其是像钟志伦这样的资深基金经理是固定收益投资领域的全能人物。一位第三方基金评估者对新基金(New funds)发表了评论，新基金是目前的明星基金经理。作为一名稳定的债券投资者，钟志伦经历了2011年城市投资危机、2013年资金短缺、2016年债务危机等多轮市场冲击，也经历了多轮债券牛市。他对利率债券的自上而下投资、信用债券的自下而上挖掘以及可转换债券的倒金字塔套利有着深刻的研究和理解。不过，除了基金经理的因素外，整体而言，发行的产品应符合市场环境。

以郭芙新友祥灵活配置基金为例。根据发行数据，基金的股票投资占基金资产的0-95%，仓位比例灵活。在当前动荡的市场中，上涨可以攻也可以退。从战略上看，以债券为主，权益为辅，通过规范新股发行、扩大可转换债券等制度性机会，积极参与创新，增加投资收益。

谈到目前的发行情况，拟议中的基金经理钟志伦表示，信用债券的收益率接近5%，息票收入提供了更高的安全边际。在市场波动方面，中国债券综合净价指数已经调整了一半以上，继续下跌的空并不大，配置价值突出。短期内，债券市场将有上涨的趋势，并且还会受到金融去杠杆化的抑制。但最近，金融去杠杆化开始取得进展，交易机会可能不远了。至于债券的选择，高等级信用债券的风险是可控的，而低等级信用债券仍然需要谨慎。

在股票市场，新基金需要为新的发展分配一定的股票头寸。钟志伦认为，短期内，a股市场仍处于波动趋势，但没有必要悲观。经济基本面的下降趋势可能会推动货币政策从紧缩走向中性，流动性可能会带来边际改善。目前，a股估值水平已回到历史平均水平以下，流动性保证金的提高将有助于提高市场估值水平。就具体行业而言，供应方、国有企业、财税和金融改革将继续推进，这将增强市场偏好。

(马新亭)