央视点名苏宁投资国际米兰：拿国内钱挥霍有洗钱嫌疑

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监管当局关注五个领域的海外投资:房地产、酒店、电影院、娱乐和体育俱乐部。万达、融创和苏宁都在这个节目中被提及。当提到万达时，白用的是“一个非常有名的企业”。今天开盘时，苏宁尚云(002024，诊断股)下跌超过5%。

央视新闻1+1 7月18日晚播出，关注中国外资新形势。国家发改委发言人18日表示，相关部门将继续关注房地产、酒店、影院、体育俱乐部等非理性外资风险，并建议相关企业谨慎行事。

中国社会科学院金融研究所研究员尹中立表示，一些企业在国内没有实力和经验，在国外遇到了困难和问题，这也给我国带来了负面形象。这些行为不是基于增加生产，而是一种资产转移。

外汇资本的过度外流会影响汇率的稳定，引发一系列问题。房地产市场首当其冲，一旦房地产市场受到影响，就会影响实体经济。对于股票投资者来说，一旦一些企业被列入黑名单，融资就会受到影响，而这些股票无疑会下跌。

针对节目主持人白提出的问题，“如何看待内地企业收购亏损的外国足球队，如苏宁集团控股的外国足球俱乐部”。

中国社会科学院金融研究所的尹中立说，如果企业有自己的钱，他们可以做任何事情，但问题是钱不是他们自己的。“这些机构的国内债务比率很高。他们花从国外银行借的钱，购买资产，在海外投资中犯错误，这增加了国内银行的风险和国内金融风险，并给他们溢价。这些海外投资有一个共同的特点，那就是收回现金的能力不是特别强，也没有洗钱的嫌疑。”

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附加到程序文本版本，老虎气味删节:

旁白:有关部门将继续关注房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域对外投资的不合理倾向，防范对外投资风险。多年来，中国的对外投资出现了新情况。

周小川:事实上，有些不符合中国外资产业政策的要求，对中国来说不是很好，同时也引起了外界的一些抱怨。

旁白:严格控制企业对外投资与金融稳定之间有什么关系？今天新闻1+1关注企业对外投资，谁不理性？

白:大家好，欢迎来到1+1直播。这两天有很多新闻发布会。昨天，国家统计局就今年上半年的经济形势召开了新闻发布会，引起了全世界的关注。国家发展和改革委员会今天也举行了新闻发布会。事实上，许多问题都很正常，但其中一个问题的答案很快引起了媒体的注意，以至于这个问题的答案很快成为许多媒体的头条。来，让我们听听这个答案是什么。

国家发展和改革委员会发言人严鹏程:有关部门将继续关注房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域不合理的外资倾向，防范外资风险，建议相关企业审慎决策。

白:看起来很平静，其实很坚定。它最近连播了一些热门新闻。你看，我们有很多企业，包括明星企业，在外面收集足球俱乐部和酒店。各种各样的声音，包括事件，在最近都非常非常多。每个人都很怀疑。今天，在新闻发布会上突然有这么一个明确的声明，它来自《今天我们关注它》。

旁白:今年上半年，企业的非金融类外国直接投资大幅下降。发言人对此有何看法？今天上午9点30分，记者在国家发改委宏观经济运行新闻发布会上提出了一个很多人关注的问题。

国家发展和改革委员会发言人严鹏程:今年上半年，中国的外资规模有所下降。我们认为原因很多，包括去年同期基数高，中国经济发展水平不断提高，企业对国内投资的信心不断增强。这不仅是受外部环境不确定性增加和企业对外投资更加审慎的影响，也与去年年底我国有关部门开始加强对外资真实性和合规性的审查有关。

旁白:事实上，自去年底以来，房地产、酒店、电影院、娱乐业、体育俱乐部等领域已经被相关监管部门频繁提及。国家有关部门首次对一些企业海外投资的不合理倾向提出了警告，并启动了严格的管理模式。今天，国家发展和改革委员会的发言人没有增加新的内容，但再次强调了现有的政策。

国家发展和改革委员会发言人严鹏程:有关部门将继续关注房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域不合理的外资倾向，防范外资风险，建议相关企业审慎决策。

旁白:然而，这份没有最新内容的声明引起了个别媒体的极大关注，特别是一些金融媒体，它们今天把注意力集中在发言人的声明上。媒体持续关注的背后是今年上半年政府相关部门的重点监管。

商务部发言人高锋(时间:7月13日):在推进外商投资便利化的同时，加强了对外商投资真实性和合规性的审查，有效遏制了不合理的外商投资，外商投资结构进一步优化。

旁白:为什么今年上半年房地产业、文化、体育和娱乐业下降了82%以上？根据商务部的数据，2016年中国对外直接投资达到1701.1亿美元。针对这一数据，商务部部长钟山在今年两会期间回答记者提问时肯定了自己的成绩，并对一些企业的对外投资表示了这样的态度。

商务部部长钟山:中国有些企业既没有实力，也没有经验。它们在国外是不可持续的，在运营和管理上存在困难和问题，这也对我国的外资形象产生了负面影响。因此，我们不鼓励盲目和不合理的投资。现在我们必须监督这些企业。

旁白:谈到监管，市场似乎从来没有缺乏关注。今天，针对有报道称一家商业银行发布了对融创中国进行专项调查的通知，融创中国董事长孙宏斌表示，在相关并购后，对各银行的调查已经开始，这是非常正常的。

白:其实，融创介入的时候，是一系列的连锁反应，这些连锁反应是和很多新闻串联在一起的。让我们在今天的新闻发布会上再次分析这篇文章。你可以看到开头提到了相关部门，但是哪个部门没有说是银行？还是监督？还是商务部？还是公安？我没有说出来，然后我叫继续注意和“继续”，这意味着我已经注意了一段时间。房地产、酒店、电影院、娱乐和体育俱乐部都是特别挑选的。现在ac米兰和国际米兰都是中国俱乐部。对外投资的非理性倾向，特别是强调非理性的倾向，应该警惕向外投资，表明存在风险，然后，建议相关企业做出审慎的决策，而不是使用强制的声音，这是很有意思的。接下来，我们将采访一位嘉宾，中国社会科学院金融研究所研究员尹中立。你好，尹先生。

中国社会科学院金融研究所研究员尹中立:你好。

白::首先，你对今天的国家发改委新闻发布会有何看法？突然，这种态度被清楚地表达了出来。

中国社会科学院金融研究所研究员尹中立:我认为这是合理的，因为去年的外商投资数字确实增长得太快了，所以今年我们不要说它下降得不正常，因为它回到了一个正常的范围，所以与其说是目前的数字大幅度下降引起了人们的注意，不如说是去年的增长率太快，这更令人担忧。因此，有关部门一再强调，五个行业存在一些不合理的外资。我认为是时候说管理是及时的，这个方向是非常正确的。

白:你刚才说下降比较快，针对今年的数字。例如，今年1月至6月，中国对外投资合作总额同比下降45.8%，然后在今年上半年，全国房地产行业的外国投资同比下降80%以上，但其许多购买发生在去年。今天，这段话中使用了“非理性”一词。你觉得这个词怎么样？

尹中立:所谓的非理性，实际上是指这些行为是不真实的，交易的背景是为了增加产量，这实质上是一种资产转移行为，所以“非理性”这个词用来表示某种东西。

白::你的文章特别值得分析。今天，国家发展和改革委员会的发言人没有这样说，但商务部的发言人说，他对外国投资使用的词语包括“非理性”、“真实性”和“合规性”。你认为我们的外国投资怎么样？它可能不真实或不符合要求。

尹中立:是的，也就是说，它的投资资金已经用完了，但它并没有真正投资于企业。事实上，它正在将国内资产转移到海外。它只是找到了一个封面或频道。

白:这里还有一个问题。今天，NDRC使用了一个特殊的词“风险”。与国家和有关部门提到的“风险”相比，出现了哪些需要防范和担心的风险？

尹中立:从两个角度来看，一个是从监管的角度。主要风险是金融风险，因为他们主要担心外汇资本的过度外流会影响中国外汇储备的稳定，进而动摇人民币汇率的稳定。如果人民币汇率的稳定性受到挑战，将会引发一系列其他的反应。房地产市场将首当其冲。如果房地产市场价格大幅下跌，将会导致金融市场的稳定和实体中的许多行业受到很大影响。

白::这不是危言耸听。有媒体报道称，中国的外汇储备已接近4万亿美元，但在过去两年里，它已大幅减少了近1万亿美元。让我们听听它，但这表明一个明显的风险，对不对？

尹中立:是的。这不是危言耸听。监管当局组成联合力量的原因是公开站出来发表高调声明。事实上，这种风险有其相关性。从投资者和银行的角度来看，他们最关心的是企业的流动性风险和信用风险。例如，一旦一家企业被列入监管黑名单，该企业在中国的融资将受到很大影响，并会出现流动性风险，甚至流动性危机。如果到期债务不能及时偿还，就会有信用风险，银行的坏账会增加。对于股票投资者来说，这些企业的股票无疑会下跌。

白:我们以后再讨论其他问题。的确，正如尹先生刚才提到的，每个人都会立即想到许多公司和许多名字。一旦你的股票被锁定在那里，你觉得你不得不一个接一个地下跌，但是人们迟迟不开放市场，所以你不得不收回债务。现在你觉得没关系了。然而，一旦这种监督被施加，它将立即使你处于持续亏损的状态。事实上，个人风险也在增加。接下来，我们将继续观察NDRC发言人所说的话。

旁白:根据《2015年中国对外直接投资统计公报》，2015年中国对外直接投资流量为1456.7亿美元。2015年，中国对外投资连续13年快速增长，位居世界第二，对外投资超过国内投资。同时，中国企业对外投资总额首次超过外国企业。两个里程碑式的变化成为了当时公众舆论的焦点。

旁白:在这部电影中，金城武扮演了一个家族企业的主人，负责购买世界各地的酒店，这也是中国企业在2015年走出去的一幕。当年，国内企业海外房地产投资总额增长41.5%，达到213.7亿美元，创历史新高，越来越多的海外房地产以中国为标志。全球房地产服务提供商戴德梁行(dtz)发布的报告显示，当时，国有企业和保险基金在海外房地产投资中表现最为突出，成为投资的主力军，而它们投资的资产类型主要涉及写字楼、土地开发、酒店等。

商务部发言人沈丹阳:一些短期外商投资，增长速度的快速增长已经造成了购买和支付外汇需求的急剧增加，是否会在短期内造成一定的风险，我们正在研究，我们应该考虑是否采取一些有针对性的监管措施来预防和控制它。

旁白:外国投资就像一枚硬币的两面。相关部门开始关注为什么一些企业越来越多地将投资目标锁定在国外工作室、娱乐产业、体育俱乐部等领域，而他们投资的不是自己的主营业务。

白·:中国对ac米兰的收购昨天终于尘埃落定。2016年8月5日，中欧体育投资管理公司与意大利非公民...

旁白:据不完全统计，2015年至2016年间，大陆企业在海外收购了12支足球队，耗资超过150亿元。尽管收购ac米兰标志着中国资本首次完全控制了世界顶级足球俱乐部，但从外界来看，这似乎不是一笔合适的交易。据意大利媒体报道，ac米兰在2016财年的总亏损达到7190万欧元。

意大利居民丹尼尔:我认为ac米兰应该再次站起来。毕竟，它已经得到了中国的注资，而且这个投资还是很大的。

旁白:对于球迷来说，他们自然希望得到钱来拯救球队，但他们可能在情感上不同意。对中国企业来说，当他们接管俱乐部时，意味着他们陷入了财务亏损的泥潭。以苏宁集团投资2.7亿欧元控股国际米兰俱乐部为例。这家著名的俱乐部已经连续五年亏损，亏损总额达2.759亿欧元。这次收购是为了什么？今年3月，中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘也表达了自己的观点。他说，如果收购有利于提高中国足球水平，我认为这是一件好事，但事实是这样吗？许多企业在中国有很高的负债率，然后借大量的钱到海外购买，而有些则在直接投资的包装下转移资产。

白:自从中国资本收购ac米兰以来，今年夏天中国资本在球员身上花了多少钱？超过2亿欧元，当然，这是媒体报道的，你能赚回来吗？另一个说。接下来，让我们看看这些大人物，我会放一个引号——“大人物”。2015年，中国的外国直接投资流量达到创纪录的1456.7亿美元，这仍是2015年。事实上，2016年也很疯狂，同比增长18.3%，超过日本，成为全球第二大外国投资者。接下来，我们继续联系中国社会科学院金融研究所的研究员尹中立。我们现在要分析它。我们也听到这样的声音:“人民企业走出去，用自己的钱去买别人的企业，冒一定的风险。”这很正常。你为什么要管理别人？”你认为这个陈述怎么样？

尹中立:实际上，这种讨论是不正常的。如果它完全是你自己的钱，你可以在外面做任何事情，但问题是它的钱不是你自己的。这些机构中的大多数都有特别高的国内债务比率，也就是说，从中国的银行借钱，或者从其他金融机构借钱到国外去挥霍或购买资产。如果这种行为在海外投资中出错，国内银行的坏账将大幅增加，这意味着增加国内融资。

白:那我们要分析一下。有许多企业家并不愚蠢。我们这里不骂人，这纯粹是偶然的。如果你想想到任何企业，请帮助我们分析它。有多少外国投资计划？事实上，他知道他不能通过表面上赚钱来赚钱，但是在这样的渠道中，他又有什么想法要悄悄地实现呢？

尹中立:我认为这些投资渠道有一些共同的特点，那就是现金流，收回现金的能力比较强。国外金融领域有一个共识，即一旦一个企业或一个领域能够频繁地处理现金，就更有可能被怀疑洗钱，因此不能排除人们购买这些资产实际上有自己的其他目的，这很难用语言直接表达。

白:除了洗钱，还有没有可能转移资产？

尹中立:是的。

白:还有一个问题。如何解释它？这些年来，我们实际上一直主张“走出去”，但当我们走出去的时候，为什么突然出现这样的“非理性投资”，或者这样的监管，很多人可能会误读为“你要回去走吗？”

尹中立:是的，为什么这种行为在过去两年变得流行，为什么监管当局以前没有把它作为一个非常重要的问题提出来？事实上，有客观原因。从海外的国际因素来看，美联储的加息以及海外与国内资金之间的利差正在缩小。因此，许多基金将选择离开中国，去海外购买资产。另一个原因是，从2015年底到2016年，中国的资产价格，尤其是房地产价格，到处都在上涨，所以国内和海外的资产价格存在差异。简单地说，中国居民的收入水平不如美国或欧洲高，但我们的房价并不低于其他国家，这意味着我们的房价相对高于其他国家，从而形成了套利操作的动机。

旁白:今年1月，国家外汇管理局发布通知，强调要加强对境外直接投资真实性和合规性的核查。此前，商务部也开始审查企业在境外投资过程中需要提供的材料，包括境外投资项目初步调查报告、相关并购和投资行为的章程、决策材料、财务报表等基本信息。

商务部对外投资与经济合作司司长周:通过对这种非常正常的项目结果的一些了解，我们基本上可以判断企业对外投资项目和对外投资行为的真实性。

旁白:加强审计和监管冷却了中国企业海外并购的过热，但也优化了外资结构，维护了中国的金融安全。目前，中国已经是一个金融大国，融入全球金融市场的趋势正在逐步加强。因此，金融安全的重要性尤为突出。在上周刚刚结束的全国金融工作会议上，风险一词成为会议新闻稿中出现频率最高的词，总共出现了31次。但会议强调，防范系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要积极防范。化解系统性金融风险更为重要，全国金融工作会议决定成立国务院金融稳定发展委员会，这并不被视为围绕维护新金融安全的重大体制改革和部署。

国务院研究室副主任韩文秀:当前，我们在金融领域面临的一个突出矛盾和问题是监管不协调。相当数量的高度复杂的交叉金融产品存在监管空白点或盲点，形成金融风险。因此，有必要加强监管的协调，以便对包括影子银行产品在内的交叉和复杂的金融产品进行有效监管

白:我们也注意到，近期一些知名企业为了收回现金，大量出售国内资产。有人说这是为了偿还银行的钱，这让每个人都很担心，也很政治化。接下来，让我们继续联系尹先生。你认为这和我们近年来倡导的走出去没有矛盾吗？

尹中立:没有矛盾。目前，监管的对象是套利或资产转移、不真实或不合理的投资，鼓励正常的对外投资，没有方向性的变化。

白:通过最近的一些新闻，你也一定要分析和感受一下。首先，根据数据显示，今年我们的外资在一些领域有所下降，比如房地产，下降了80%以上。这是否意味着许多不真实、不顺从、不理性的投资者已经意识到了一些问题，现在都顺从了？

尹中立:当然，应该说中国企业现在已经达成共识，也就是说，任何投资都要谈政治，与监管者作对是没有好处的。

白:你认为我们下一步应该做什么？它意味着走出去和开放，另一方面，风险预防和控制。

尹中立:我认为对外开放的总体基调实际上正在向前发展。但是，在这个过程中，我们必须控制潜在的金融风险，或者防范未来的各种金融风险。两者之间应该有所取舍。一旦一方被忽视，就会形成一些不必要的后果。

白:这也需要监管者，他们现在可能正在形成一个联合力量，对不对？

尹中立:是的。因此，这次金融工作会议实际上为今后的改革开放或金融发展定下了基调。正如这位发言人所说，为了使金融更好地服务于实体经济，金融稳定发展委员会已经在金融监管方面成立，因此它在未来的金融监管协调方面将更加有效，不留死角和空·怀特。

白:好的，非常感谢你的分析。我们还希望将风险降至最低。