稀土行业整顿叠加价格上涨 概念股以“稀”为贵

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今年，稀土行业被“抹黑”并正常化。此外，一些工厂因采购和储存以及环保核查而被关闭进行整改。今年，稀土供应处于紧张状态。然而，下游需求稳步增长，推高了稀土产品的价格。

市场供应紧张，稀土价格稳步上升。据企业界监测，7月11日，金属铋价格为43万元/吨，较前一天上涨4万元/吨，涨幅10.5%；金属镝的价格为180万元/吨，比前一天高出10万元/吨，涨幅为5.88%。我国部分稀土品种继续增加，氧化铈、氧化钆和金属镝均有不同程度的增加，但镨钕系列的稀土品种继续增加。自7月份以来，金属钕、金属镝、氧化钕、氧化镨和镨钕合金增加了8.33%-10.97%。

安信证券表示，从中长期来看，2011-2015年末，稀土价格继续下跌，行业整体库存有系统地减少；自2016年以来，政策预期也经历了很大的重复和冲击，这使得行业观望情绪弥漫，库存保持低位。年初以来，稀土价格的稳步上涨逐渐恢复了以往的悲观情绪，政策的逐步实施进一步增强了信心。接下来，行业内对补货的需求将逐渐增加。

国泰君安(601211)认为，稀土产业严重供过于求制约了稀土产业的健康发展，随着国家环保整治的进一步重视和实施，打击力度和效果将逐步体现，稀土产业的供给结构将逐步改善。国家储备的常态化和高频招标对稀土行业起到了持续的引导作用，有利于长远发展。此外，稀土出口逐渐增加，需求面正在改善。本轮稀土价格上涨伴随着稀土供求基本面的大幅改善。稀土价格上涨是可持续的，稀土产业的未来发展是乐观的。

相关概念股:

中科三环(000970，诊断股票):钕铁硼磁性材料的领先者，2017年的增长仍在预期之中

该公司发布了2016年年度报告。报告期内，公司实现营业收入35.41亿元，同比增长1.1%；上市公司股东应占净利润3.17亿元，同比增长15.22%。

高端产品产能的释放带动了毛利的增长。公司2016年业绩增长的直接原因是公司毛利率为24.78%，同比增长1.37个百分点。毛利率增加主要是由于天津(2200吨/年)和宁波(2000吨/年)两个高性能钕铁硼项目于2012年投产并释放产能，产品结构升级导致毛利率增加。

中国最大的钕铁硼磁性材料和汽车磁性材料制造商占55%。截至2016年底，公司的烧结钕铁硼(毛坯)产能为16000吨，粘结钕铁硼产能为1500吨。根据70%~80%的产能利用率和60%的产量，钕铁硼成品的实际产量预计为7000吨~ 8000吨，居世界第一，产值第二。公司产品的下游应用结构:汽车电机(包括新能源汽车驱动电机)约占55%，vcm约占10-15%，节能电机约占5-10%，风力电机约占5-10%，消费电子约占5-10%，其他约占5-10%。

特斯拉订单开始供应，预计将在2018年爆发。2016年10月，它与特斯拉签署了为期三年的供应协议，并正式成为特斯拉零部件的供应商。目前，我们已经开始提供产品。据估计，特斯拉在2017e/2018e/2019e的产量将分别为110，000/440，000/630，000。假设使用所有的永磁电机，每辆自行车需要4公斤钕铁硼，相应的钕铁硼需求量为440吨/1760吨/2560吨。假设公司占总订单量的60%，供应量为264吨/1054吨/1536吨。按照30%的毛利率，如果毛利率达到10.5万元/吨，公司的毛利率将增加2640万元/11067万元/16128万元。特斯拉需要时间来更换所有的永磁电机，这一订单对公司2017年的表现影响不大。然而，随着特斯拉产量的释放和永磁电机应用比例的提高，这项业务预计将在2018年爆发。

日立合资工厂将于今年下半年投产，产量将于2018年发布。2015年2月，该公司与日立成立了一家合资企业，持股比例为49%。一期2000吨/年高性能钕铁硼将于2017年下半年投产，2018年投放市场。6000吨/年的第二阶段仍在规划中。产品性能将全部达到日立水平，产品毛利率将远远高于国内同类产品。

横店东磁(002056，诊断单元):光伏锂电池翼，磁性材料应用升级，开设新的空室

磁性材料:传统应用稳定，汽车、无线充电等新应用市场正在开拓:公司是中国最大的磁性材料制造商，生产能力为5万吨铁氧体预烧、12万吨永磁铁氧体和2.5万吨软磁铁氧体。2016年，公司销售的永磁体和软磁材料分别占全国市场的18%和8%。

公司永磁铁氧体材料保持了传统喇叭磁铁和微波炉磁铁的市场份额，拓展了电机磁瓦和电机外壳市场，这将是未来支持永磁业务增长的主要方向。尽管电子元件和家用电器中使用的软磁铁氧体材料的数量已经下降，但新兴领域如手机、电动汽车的无线充电和nfc市场正在兴起。公司将为甲方提供无线充电发射器和接收器磁性材料；在新能源汽车无线充电领域，公司也在积极部署和参与国内外几家大公司的无线充电研发。

塑料磁性产品进入汽车行业；收购资金进入非晶材料领域:公司扎根于磁性材料，通过收购拓展磁性材料新方向。收购了季承汽车的塑料磁性资产。公司塑料磁性部拥有30多台日本、德国先进的高吨位注塑机和橡胶磁性生产线。目前，年生产能力为1500吨颗粒物料，8000多个磁环和300多个注射转子。2016年，它涉足汽车产品领域，开始与博世合作。此外，该公司在年初宣布，它打算收购兆晶公司的股份，并横向扩展到非晶材料领域，主要用于变压器和电机市场。

动力电池产能正在投入生产，等待市场开放。在第一阶段，1亿18650个圆柱形电池已经投入生产。未来，公司计划陆续建设另外8条生产线，产能规模达到6千兆瓦时。18650圆柱形电池是主要的技术路线，但根据市场技术路线的发展，方形铝壳电池可能会建成。目前，公司正在与潜在客户沟通，并可能在下半年开放市场。

制造环节走单晶路线，下游市场分散风险:在光伏制造环节，由于下游上网电价下调，制造环节价格承压，这对光伏制造企业提出了要求，尤其是对组件和电池的成本控制和转换率的提高。未来将青睐高转化率、低成本的优质产品，多晶体的高效替代和单晶替代将加快。公司目前拥有500兆瓦硅片、1.6千兆瓦电池芯片(1.2千兆瓦单晶)和800兆瓦元器件产能，生产线正在向单晶转变；为应对630后市场，公司积极拓展欧洲、日本、印度、非洲等多元化市场，分散下游需求波动风险。

该公司的传统磁性材料业务正在调整其结构和升级其产品；光伏板紧跟潮流:走单晶路线；1gwh动力电池生产线的第一阶段已经投入生产，该公司正在与潜在的汽车公司沟通，预计将在今年下半年发布其业绩。预计公司2017年至2019年实现净利润4.77亿元、5.65亿元和6.5亿元，同比分别增长8%、18%和15%；Eps0.29、0.34和0.4，分别对应p/e23.4倍、20倍和17倍。

英罗华(000795，诊断单元):发展道路是明确的

钕铁硼磁性材料的工作效率稳步提高。2016年，公司NdFeB产品实现营业收入9.47亿元，同比增长1.24%，毛利率18.11%，同比增长2.92%。目前，公司是国内同行业中生产标准化、品种齐全、生产规模大、产品性能好的稀土永磁制造商之一。主要终端用户包括苹果、三星、比亚迪(002594)、飞利浦、宇通等知名公司。公司正全力打造中国最大的钕铁硼生产基地，力争成为国际稀土永磁行业和材料行业的领先品牌。

汽车系列产品的盈利能力保持稳定增长。2016年，公司汽车产品实现营业收入4.83亿元，同比增长8.40%，毛利率27.90%，同比增长0.94%。公司的电机系列产品已形成200多个规格，5000多个品种，年生产能力超过400万台。其主要客户分布在亚洲、北美和欧洲等40多个国家，其中包括霍尼韦尔、海信、格兰仕和志高等10多个全球行业领导者。

物流立体仓库业务收入大幅增长，技术水平高。2016年，公司售出9个物流立体仓库，比2015年减少4个，但实现营业收入9600万元，同比增长38.65%。公司于1985年在中国开发了第一代立体仓库，现已发展成为中国最大的物流设备和技术集成制造商之一，在乳品行业、铁路信息、军工、防爆和医药等领域拥有较高的市场份额。目前，是中国唯一具有防爆电气生产资质的物流设备企业。已承接300多个物流项目，覆盖中国27个省、市、自治区，并出口到中东和东南亚，覆盖食品、医药、机械、化工、交通等领域。公司的自动化物流立体仓库业务在中国起步较早，在该领域拥有多项发明专利，其中大部分都是基于自主研发。为了壮大R&D，引进了国际先进的物流理念，并与瑞士Gilgen和美国gbi开展了技术合作。

M&A公司为业绩增长做出了贡献。为解决横向竞争，减少关联交易，公司通过发行股份的方式，收购了赣州东慈稀土有限公司100%的股权和浙江横店英罗华进出口有限公司100%的股权，实现了赣州东慈和英罗华进出口同等控制下企业的合并，净利润较去年同期有所增加。

[编辑:何晏]